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Lunes, 2 de octubre de 2017

Impresionante fortaleza

Con las subidas de esta última semana los principales índices bursátiles mundiales consiguen cerrar un extraordinario tercer trimestre, dando una muestra de excepcional fortaleza y dejando en el aire la pregunta de si estamos a las puertas de un nuevo rally de fin de año que cierre un...

Lunes, 11 de septiembre de 2017

El BCE en su laberinto

Stanley Fischer, el recién dimitido vicepresidente de la Fed, dijo hace ya varios años, cuando era Gobernador del Banco de Israel, que la decisión de la Fed, en tiempos de Bernanke, de iniciar un programa de compra de activos emitiendo dinero y expandiendo su balance, iba a cambiar para...

Lunes, 10 de julio de 2017

Desconcierto ante el dudoso 'fin de era'

La evolución casi plana de las Bolsas esta primera semana de julio es una muestra clara del desconcierto y de la indecisión de los inversores ante lo que muchos consideran el principio del fin de la era del "easy money".   Los índices americanos apenas se han movido (S&P...

Lunes, 12 de junio de 2017

Sorprendente tranquilidad a la espera de la Fed

Las Bolsas han superado esta última semana con una sorprendente tranquilidad acontecimientos tales como el conflicto diplomático en torno a Qatar, el resultado de las elecciones inglesas, con el fuerte y hasta hace poco inesperado ascenso laborista, o el testimonio del destituido...

Lunes, 29 de mayo de 2017

El 'buy on dips' vuelve a funcionar

Tan solo una semana después de que el miércoles 17 de mayo los índices americanos sufriesen su peor sesión en ocho meses, cayendo con fuerza en medio de las sospechas sobre Trump tras el cese del director del FBI, el pasado jueves 25 los índices americanos batían récords históricos de...

Lunes, 8 de mayo de 2017

La Fed sale al rescate de la 'reflación'

Tras el jarro de agua fría que supusieron para la economía norteamericana el muy escaso crecimiento del PIB en el primer trimestre del año (+0,7% anualizado) y la también escasa creación de empleo en marzo, la Fed se ha ocupado de calmar los ánimos al afirmar, en su comunicado posterior...

Lunes, 17 de abril de 2017

El 'nuevo régimen' se parece mucho al anterior

Si la semana pasada nos preguntábamos por qué los tipos de interés de los bonos a largo plazo están bajando, siendo así que la economía global aparentemente está entrando en una etapa de mayor crecimiento acompañado de una mayor inflación (la famosa "reflación"), esta semana, tras las...

Lunes, 27 de marzo de 2017

¿Hay vida después del 'Trump trade'?

La semana pasada terminábamos nuestro comentario apostando por una semana tranquila para las Bolsas y, efectivamente, la semana ha sido tranquila en las Bolsas europeas y emergentes, pero no cabe decir lo mismo de las Bolsas americanas. Si miramos la semana en su conjunto, el Eurostoxx...

Lunes, 13 de marzo de 2017

Draghi prepara el terreno a la Fed

A la espera de la decisión de la Fed el miércoles 14, las Bolsas han ido descontando ya la idea de que habrá subida de tipos, y esa idea ha vuelto a mover al alza al sector bancario, que ya la semana anterior había liderado las subidas. Esto explica que nuestro Ibex haya sido el índice...

Lunes, 27 de febrero de 2017

Los 'espíritus animales' se detienen en Wall Street

A punto de finalizar el segundo mes del ejercicio, el guión que están siguiendo las Bolsas tiene mucho que ver con el que siguieron el pasado año, con las Bolsas americanas batiendo por goleada a las europeas y con la reflación de Trump como motor principal de las subidas. El S&P...

Lunes, 6 de febrero de 2017

Trump entra en la guerra de divisas

Tras su polémica prohibición de entrada de inmigrantes de ciertos países, Trump ha entrado de lleno en la guerra de divisas esta última semana, una semana en la que las Bolsas han pasado de vivir el lunes la peor jornada del 2017 para las Bolsas americanas, a terminar el viernes con una...

Lunes, 23 de enero de 2017

¿Tiene Trump un programa?

Tras escuchar el esperado discurso inaugural que pronunció el nuevo Presidente americano el pasado viernes, cabe dudar, aún más que antes, de que realmente Trump tenga un plan serio para dar solución a los problemas que hoy subyacen en la economía global. Esa duda es inquietante, sobre...

Lunes, 9 de enero de 2017

Nuevos flujos de bonos a Bolsa

Si dejamos a un lado el escaso volumen de negocio, propio de los todavía semi vacacionales primeros días del año, y las notables diferencias entre unos sectores y otros en lo que a comportamiento bursátil se refiere, lo cierto es que la primera semana de 2017 ha sido bastante...

Lunes, 18 de septiembre de 2017

Máximos a la espera de la Fed

Un cierto alivio de la tensión con Corea, unos daños menores de los previstos por el huracán Irma y una clara mejora en el ambiente político de Washington, unidos al esperado mantenimiento de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra en su reunión del pasado miércoles, han...

Lunes, 17 de julio de 2017

Dragui y Yellen buscan una normalización 'beautiful'

La esperada comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen ante el Congreso americano, el pasado miércoles, puesta en contexto con el discurso pronunciado en Sintra por Mario Draghi el martes 28 de junio, muestra de forma muy clara la necesaria coordinación con la que deben...

Lunes, 19 de junio de 2017

El optimismo de la Fed y la crisis de las 'FAANG'

Tal y como era de esperar, la Fed ha sido la protagonista, en lo que a mercados financieros se refiere, de esta última semana. Su decisión de subir, por segunda vez en lo que va de año, los tipos de interés y, sobre todo, los mensajes dados por su presidenta Janet Yellen, en la rueda de...

Lunes, 5 de junio de 2017

Nuevos máximos y 'relativismo' en el inicio de junio

La semana a caballo entre mayo y junio ha servido para confirmar, de un lado, que la idea de comprar en las caídas (buy on dips) sigue funcionando de forma impecable y de otro, que las buenas noticias son buenas noticias y las malas se convierten en buenas al ver los inversores su...

Lunes, 22 de mayo de 2017

Los riesgos políticos y la Fed

Tras el alivio generado por el resultado de las elecciones francesas, las Bolsas han vuelto a mirar estos días hacia la política, pero esta vez el foco de su atención no ha estado en Europa sino en Washington, donde el melodrama protagonizado por el peculiar nuevo presidente americano...

Lunes, 24 de abril de 2017

Francia no es el problema, ni la solución

Tras una semana en la que los índices europeos han experimentado ligeras caídas (Eurostoxx -0,2%) mientras los americanos han visto subidas algo mayores (S&P +0,8%, Russell +2,6%), la atención política se ha desplazado desde Washington a París y un buen número de analistas ven clave...

Lunes, 10 de abril de 2017

Primeras dudas en la normalización monetaria

Decíamos en nuestro último comentario que lo más importante de las actas de la Fed que se publicaron el pasado miércoles era saber cuándo va a empezar la Fed a aligerar sus 4,5 billones (trillions) de dólares de balance, no reinvirtiendo a su vencimiento el dinero de los bonos que tiene...

Lunes, 20 de marzo de 2017

Posibles lecturas de la Fed

La subida de tipos decidida por la Fed en su reunión del pasado miércoles no solo no ha afectado negativamente a los mercados sino que, más bien al contrario, provocó una fuerte subida de las Bolsas el mismo miércoles, tras la rueda de prensa de Janet Yellen, y en la sesión siguiente,...

Lunes, 6 de marzo de 2017

El dólar y el nuevo círculo virtuoso

El esperado primer discurso de Trump ante el Congreso no defraudó a las Bolsas, y, unido a una serie de datos económicos positivos que se publicaron el mismo día, determinó una sesión fuertemente alcista el pasado miércoles en los principales índices de las Bolsas mundiales (Eurostoxx...

Lunes, 13 de febrero de 2017

La Fed ante la promesa fiscal de Trump

La magia de Trump se ha desplegado nuevamente la última semana sobre las Bolsas americanas, cuyos cuatro índices, el S&P, el Dow, el Nasdaq y el Russell, cerraron en nuevos máximos históricos el pasado viernes, tras ganancias semanales del entorno del 1%. Esta vez el detonante fue...

Lunes, 30 de enero de 2017

¿Hay algo que no conocemos?

Tras la mala sensación que dejó su discurso de investidura, Trump ha tenido esta primera semana de su mandato su 'momento de gloria' bursátil con las fuertes subidas que sus primeras medidas provocaron en todas las Bolsas el pasado miércoles. Ese día el Dow Jones superó por primera vez...

Lunes, 16 de enero de 2017

Trump enfría su propio 'rally'

Si algo ha quedado claro desde el mismo día 8 de noviembre en el que, con cierta sorpresa, Donald Trump ganó las elecciones presidenciales norteamericanas, es su capacidad para mover los mercados. Podemos dudar de si llevará a cabo o no las medidas económicas que ha anunciado, pero de...
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