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La Fed, Italia, Trump y China: Los protagonistas de esta semana

Semana del 3 al 7 de diciembre de 2018

Lunes, 3 de diciembre de 2018 | José Miguel Bastida

Comenzamos un nuevo mes, además con un tinte más positivo. Al final, puede que se presente en diciembre el famoso rally navideño y que aporte un poco de oxígeno a los mercados; cuando hace un par de semanas parecía que todo estaba en contra. A lo largo de esta semana anterior (fin de semana incluido) han sucedido acontecimientos político-económicos pueden redefinir el rumbo de las bolsas.


El primero de ellos es el giro que ha dado Italia ante el problema con su déficit fiscal. El Gobierno italiano ha cedido ante la prima de riesgo, la cual, tras su decisión, superó a la baja el nivel de los 300 puntos básicos. El FTSE-MIB (Índice de la Bolsa de Milán) ha logrado avanzar un 2,53% esta última semana. La decisión de Italia puede dar un respiro a la economía europea (la cual lo necesita).


No obstante, quizá el hecho que más le puede agradar a los mercados sea el acuerdo de suspender aranceles que ha tenido lugar entre China y Estados Unidos. Las dos potencias han decidido darse una tregua de 90 días en la Cumbre del G20, celebrada en Buenos Aires durante este fin de semana. Algo que, sin duda alguna, no puede más que contribuir a una mejora del clima. En una guerra de este tipo nunca hay ganadores. Sin contar con los daños colaterales. Esperemos que el desenlace final sea el correcto y la tensión vaya en descenso.


No podemos dejar todavía la figura de Donald Trump, debido a que también ocupa un lugar en Wall Street. Las presiones que ejerce contra la Reserva Federal (Fed) ante el programa de subidas de tipos de interés pueden dar frutos. Es posible que la Fed decida rebajar su programa, lo cual podría ser visto con buenos ojos y dar un nuevo impulso al Standard and Poor’s 500. Si el selectivo logra superar la resistencia de los 2.800 puntos, el siguiente objetivo se sitúa en los 3.000. Lo cierto es que tiene potencial alcista en su apariencia técnica.

 
[Img #59936]Por lo pronto, Jerome Powell comparece esta semana ante el Comité de Asuntos Económicos del Senado de los Estados Unidos. De sus declaraciones, se extraerán las claves. Una vez más, la Fed puede marcar la evolución del mercado.
Estos son los hechos que configuran el contexto en el cual la economía mundial se desenvuelve. Para esta primera semana de diciembre, la agenda económica presenta las siguientes publicaciones destacables.


Lunes 3
Comenzamos el mes con los datos de PMI. Los más trascendentes para los mercados son los referentes a Alemania y Reino Unido (PMIs manufactureros ambos). Lo cierto es que no se esperan grandes cambios en estos dos países.


Con respecto a Estados Unidos, también presenta su PMI manufacturero, elaborado por Institute for Supply Management (ISM). La previsión es una rebaja de tan sólo 0,2. Algo poco significativo.


A lo largo de esta semana se irán publicando varios de estos indicadores en distintos países. Recordemos que una lectura superior a 50 es tomada como positiva.


Confianza del consumidor en España
La publicación de noviembre nos dejó una sensible mejora de la confianza que tienen los consumidores en la actividad económica española. Lo cual es positivo de cara a la próxima campaña navideña.


El indicador se encuentra en 93,0. Una lectura superior a esta cifra es tomada como positiva. Esperemos que así sea, puesto que no hay previsiones. El nivel más alto durante este 2018 se sucedió en julio, con 107,0. Algo lógico si pensamos en la trascendencia que tienen los meses de verano para la economía española.


Martes 4
Variación del desempleo en España

El Gobierno presenta la Variación del desempleo, el dato anterior marcaba unas 52.200 nuevas adscripciones al Servicio Público de Empleo. Las previsiones para este mes apuntan a un descenso en los registros, a pesar de seguir siendo positivos (34.200 nuevas adscripciones).


Miércoles 5
Producción Industrial y PMI de servicios en España

La Producción Industrial es el indicador de fortaleza de la industria española. Lo cual, a su vez, nos ofrece una serie de pistas acerca del empleo, rentas personales y actividad económica esperada. El mes anterior, este indicador mostró un descenso del -0,1%.


En cuanto al PMI de servicios, los analistas apenas esperan cambios. El índice está actualmente situado en los 54 (lectura positiva) y las previsiones marcan un 53,9 (lo cual también sigue siendo positivo).


Declaraciones de Mario Draghi
El banquero italiano tiene ahora menos presión. Tras la bajada del crudo, el último dato de inflación en la eurozona nos indica un aumento general de precios del 2,0% en tasa interanual. Desde un 2,2% que marcaba en octubre.


La bajada inflacionista reduce la necesidad de acelerar la normalización monetaria que implicaría una subida de tipos de interés incluso antes de lo previsto. Ante los últimos datos macroeconómicos, los cuales muestran debilidad en Europa, un programa de normalización acelerada no sería lo más conveniente. La economía no parece estar preparada todavía.


Este contexto otorga tranquilidad a Draghi. En cualquier caso, debemos estar atentos a las posibles claves que nos pueda ofrecer a este respecto.


Informe de Empleo en Estados Unidos
Como toda primera semana de mes, Estados Unidos presenta sus datos de empleo. La publicación más esperada de este informe llegará el viernes día 7 (todos los primeros viernes de mes se publica el dato de Nóminas no agrícolas).


En principio, la noticia relevante para el miércoles es Cambio en el empleo no agrícola. No parece que este mes las previsiones sean tan optimistas.


Comparecencia del Jerome Powell
El presidente de la Fed comparece ante el Comité de Asuntos Económicos del Senado. Sus declaraciones pueden ser fundamentales para la evolución de Wall Street.


La pregunta es si cederá ante las presiones de Trump para relajar el programa de subidas de tipos de interés; o bien, podría dar algún tipo de indicación sobre cuando está previsto el final de dicho programa. Los tipos de interés del dólar a corto plazo se encuentran en el 2,0% desde septiembre.


Jueves 6
Reunión de la OPEP

Los representantes de los países exportadores de petróleo pueden decidir recortar su producción ante la severa bajada del precio.


El crudo de Brent se ha dejado desde octubre hasta el último día de cotización de noviembre un -31,66%. Situándose en los 59,46 dólares por barril. Una caída abrupta, tal y como se puede observar en el gráfico adjunto.


 
[Img #59938]Una decisión de la OPEP de una menor producción podría poner fin a esta caída.


Viernes 7
Declaraciones de Powell

Dos días más tarde de su comparecencia ante el Senado, el presidente de la Reserva Federal presta declaración.


Siempre es noticia las explicaciones que pueda dar un cargo de este calibre. Sin embargo, por los motivos explicados anteriormente, en esta ocasión merece una especial atención.


PIB en la zona euro
Los datos preliminares apuntan a un crecimiento de la economía en la eurozona de un 0,2% con respecto al trimestre anterior.


En tasa interanual el PIB se encuentra en un 1,7%. Su reducción con respecto al último trimestre (desde el 2,1%) fue uno de los signos más evidentes para muchos analistas que afirmaron la existencia de debilidad en la economía de la eurozona.


Nóminas no agrícolas y Tasa de desempleo de Estados Unidos
Acabamos esta semana económica con una de las publicaciones reinas. Un dato que provoca impactos en los mercados (sobre todo cuando la desviación con respecto a las previsiones es considerable). Está considerado como un indicador de primer orden.


Por otra parte, no existe una previsión muy halagüeña para las Nóminas no agrícolas. El consenso de analistas apunta hacia una reducción de 50K.


A la misma vez que se publican las Nóminas no agrícolas, se hace saber también al Tasa de desempleo. En este caso se espera que se mantenga constante en el 3,7%. Lo cual es un nivel mínimo.

 

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