El Fondo Monetario Internacional (FMI), tras su última inspección afirma que España ha entrado en una fase de tranquilidad expectante, la recuperación ha ganado fuerza en el primer trimestre de este año y las mejoras son notables, pero tardaremos en salir de la crisis entre tres y cuatro años. Para seguir avanzando señala que deben continuar tomándose medidas, algunas de ellas dudamos bastante de que puedan aplicarse. Entre sus recomendaciones están: una quita en la deuda de las empresas, subir los impuestos especiales (alcohol y productos farmacéuticos), gravámenes ambientales y la reducción gradual de los tipos reducidos en el IVA. ¡Qué fácil es aconsejar cuando no se tiene que hacer lo que se aconseja! Creo que en este caso el FMI no  ha interpretado bien la dinámica de nuestra economía.

Veamos lo que nos dicen los principales indicadores de coyuntura publicados esta semana:

PIB. Según los resultados de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) , publicados por el INE, el PIB en volumen, corregido de calendario y estacionalidad, registró en el primer trimestre de 2014 un crecimiento intertrimestral del 0,4%, acumulando tres trimestres consecutivos de aceleración (dos décimas respecto al trimestre previo) por vez primera desde el inicio de la serie histórica, en 1995. En términos interanuales, el PIB creció un 0,5%, primera tasa positiva desde el tercer trimestre de 2011.

Consumo privado. El avance del gasto en consumo final privado en el primer trimestre de 2014, ha sido del 0,4% intertrimestral y 1,6% interanual, hecho que señala la prolongación de la fase expansiva iniciada el pasado ejercicio, fundamentándose dicha evolución en la mejora del empleo y en la confianza de los consumidores, factores que han compensado el retroceso de la remuneración real de asalariados.

Demanda externa neta. Su aportación negativa al crecimiento interanual del PIB (-0,2 pp) se explica por un incremento de las importaciones más acentuado que el de las ex-portaciones, con tasas del 9,3% y del 8,1 %, respectivamente, superiores en 6,6 y 4,4 puntos a la del trimestre previo. En términos intertrimestrales, las exportaciones presen-taron un comportamiento contractivo (-0,4%) después de tres trimestres de avances consecutivos.

VAB. Desde la perspectiva de la oferta, el VAB del sector servicios creció en el primer trimestre del año por cuarto trimestre consecutivo, un 0,1% intertrimestral, si bien a menor ritmo que en el trimestre anterior (0,4%). El VAB de la industria anotó una variación negativa del -0,5%, tras la estabilización del cuarto trimestre de 2013, y el de la cons-trucción acentuó en más de dos puntos la intensidad de caída, hasta el -2,6% intertrimestral. El VAB de agricultura, por su parte, registró una tasa positiva del 3,2%, similar a la del trimestre precedente (3,3%).

El Indicador de Sentimiento Económico avanzó en mayo cuatro décimas respecto al mes previo, hasta situarse en un nivel de 101,9 (media 1990-2013=100), después de haber empeorado un punto en abril. Por componentes, se orienta al alza la confianza del comercio minorista (tres décimas), la del consumidor (1,1 puntos), la de la industria (1,3 puntos) y la de la construcción, que gana más de seis puntos respecto a abril. En cambio, la confianza en el sector servicios retrocede 2 puntos.

Ventas de comercio al por menor. Excluidas estaciones de servicio, experimentaron en abril un incremento interanual del 1 %  con series deflactadas y corregidas del calendario laboral, después de disminuir en los dos meses anteriores (-0,9% en marzo). Corrigiendo además los datos de estacionalidad, la tasa intermensual en abril se situó en el 0,5%, seis décimas por encima de la del mes previo. Por grupos, el repunte en abril se debió al grupo no alimenticio. que registro un avance intermensual del 1,2%. tras descender un 0,5% el mes anterior.

IPC. El INE ha publicado el indicador adelantado del índice de Precios de Consumo (IPC) y del índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) de mayo, así como el índice de Precios Industriales (IPRI) correspondiente al mes de abril.

De acuerdo con sus estimaciones, la tasa de variación anual del indicador adelantado del IPC se sitúa en mayo en el 0,2%, dos décimas inferior a la registrada en abril. A su vez, la tasa de variación anual del IPCA es la misma que la del IPC nacional (0,2%), cifra que de confirmase supondría una reducción de una décima en la inflación armonizada respecto a la del mes previo.

Empleo. Su componente a tiempo completo creció un 0,1 % en el primer trimestre de 2014 en términos intertrimestrales, consolidando el avance registrado en el último periodo del pasado año (0,1%) y que no se observaba desde el primer trimestre de el primer trimestre de 2008.

La Balanza de Pagos. En marzo la Balanza de Pagos generó necesidad de financiación frente al exterior (233 M€) por tercer mes consecutivo, frente al superávit de 1.352 M€ registrado en el mismo mes del pasado año. Este resultado recoge una ampliación del déficit por cuenta corriente, por el deterioro de los saldos comercial y de transferencias corrientes y un aumento del superávit de la balanza de capital.

El déficit del Estado que señala la Contabilidad Nacional era en abril de 14.169 M€ (1,4% del PIB), inferior en un 18% al déficit acumulado hasta abril de 2013, debido al aumento del 9,9% de los recursos no financieros. Por su parte, los empleos no financieros avanzaron un 1,2%. En términos de Caja, el Estado registró hasta abril de 2014 un déficit de 15.101 millones (1,4% del PIS), inferior en un 13,2% al del mismo periodo de 2013. Los ingresos no financieros aumentaron un 2,2%, hasta los 41.528 millones, mientras que los pagos no financieros retrocedieron un 2,5%, hasta los 56.629 millones.

Como vemos la mejoría solo se deja sentir en algunos aspectos, pero no en los más preocupantes, como el paro y la deuda pública y estas requieren medidas para reducir sensiblemente el gasto público (reorganizar la Administración del Estado) e incrementar la actividad económica.