La principal noticia económica de esta semana es el resultado de las elecciones de Grecia y el problema polític o-económico que se plantea a los nuevos gobernantes –por otra parte, algo ya esperado-. Pero este problema puede ser un auténtico quebradero de cabeza para todos los países de la Unión Europea. No solo es la enorme deuda que soporta (315.509 millones de euros), sino la gran debilidad de su actividad productiva, lo que por el momento, hace imposible poder pagar esa deuda. Costas Azariadis, profesor de Economía de la Universidad de Washington y uno de los economistas griegos más famosos, asegura que "parece casi imposible, porque las matemáticas simplemente no cuadran, y Lambros Tsourgiannis, profesor de Economía en el Instituto Tecnológico de Kavala, dice “precisamente el gran peso que tiene la deuda griega en sus socios euro-peos es una baza a su favor, ya que una quiebra sería muy costosa para ellos”.

En el panorama económico de nuestro país, los indicadores de coyuntura conocidos esta semana, continúan apuntando hacia nuestra mejoría; si bien el paro y la deuda externa son preocupantes.

PIB. Según la estimación avance del PIB trimestral, publicada hoy por el INE, el PIB en volumen y corregido de calendario y estacionalidad registró un incremento intertrimestral del 0,7% en el cuarto trimestre de 2014, dos décimas superior al registrado en el tercer trimestre, encadenando así seis trimestres consecutivos de crecimiento.

En términos interanuales, el PIB habría aumentado un 2%, cuatro décimas más que en el trimestre previo, enlazando cuatro trimestres consecutivos de tasas positivas. En el conjunto del año, el crecimiento en volumen del PIB se sitúa en el 1,4%, después de tres años de caídas.

El número de hipotecas constituidas sobre viviendas aumentó en noviembre el 14,2% respecto a un año antes, tasa positiva por sexto mes consecutivo e inferior en 3,8 puntos a la de octubre. El importe medio por vivienda hipotecada moderó ligeramente su ritmo de descenso, nueve décimas, hasta registrar una caída interanual del 1,7%, de modo que el capital prestado se incrementó el 12,2% en relación con el mismo mes del año anterior, 2,7 puntos menos que en el mes previo. Con datos corregidos de estacionalidad y calendario, el número de hipotecas constituidas sobre viviendas en el bimestre octubre-noviembre resultó ser superior en un 1,6% al del tercer trimestre, tras el avance intertrimestral del 5,2% registrado en el último trimestre.

Respecto a los indicadores adelantados de actividad en la construcción, la superficie a construir en obra nueva, según los visados de dirección de obra, registró en noviembre un descenso interanual del 19,5%, caída muy superior a la del mes previo (-4%). Este comportamiento fue consecuencia del deterioro del componente residencial (-7,8%, frente al +13,8% del mes precedente) y del tono más contractivo del no residencial, que retrocedió el 40,3%, 16,2 puntos más que en octubre.

Las ventas de comercio al por menor -sin estaciones de servicio-, una vez eliminado el efecto de los precios y del calendario laboral, experimentaron en diciembre un avance interanual del 6%, el más elevado desde el inicio de las serie (enero de 2003) y casi cuatro puntos superior al de noviembre. Corrigiendo además los datos de estacionalidad, la tasa intermensual en diciembre se situó en terreno positivo por segundo mes consecutivo (0,8%).

El gasto total de los turistas que visitaron España en diciembre fue de 3.283 millones de euros, según la Encuesta de Gasto Turístico, cifra superior en un 2,4% a la registrada en el mismo mes de 2013 (1,7% en noviembre). El crecimiento del gasto ha sido menor que el de la entrada de turistas (5,6%), lo que se ha traducido en una disminución del gasto medio por persona del 3%. Así, el gasto turístico en el año 2014 superó los 63.000 millones de euros, lo que supuso un incremento anual del 6,5%, casi tres puntos y medio por debajo del de 2013 (9,9%).

En noviembre de 2014, la Balanza de Pagos generó capacidad de financiación frente al exterior (1.969 M€), por séptimo mes consecutivo, y superior en un 52% a la del mismo mes del año anterior (1.295 M€). Este resultado recoge un superávit de la balanza por cuenta corriente, que incluye una ligera disminución, en términos interanuales, del saldo positivo de bienes y servicios y una significativa reducción del déficit de rentas primarias y secundarias, mientras que también aumenta el superávit de la balanza de capital.

La balanza financiera, excluido el Banco de España, registró en noviembre salidas netas de capital, retomando la tendencia iniciada en julio e interrumpida en octubre, por las operaciones en inversiones directas y en otra inversión, en un contexto de inversiones netas tanto en las operaciones de activo como de pasivo, en ambos casos con el volumen más elevado del año.

IPC. El indicador adelantado del IPC nacional, que elabora el INE, anticipa una tasa de inflación anual del -1,4% para el mes de enero, cuatro décimas inferior a la del mes anterior. Esta caída responde a la bajada de los precios de los carburantes (gasolina y gasoil). A su vez, la tasa anual de inflación armonizada, estimada por el indicador adelantado del IPC Armonizado (IPCA), se sitúa en el -1,5% en enero, lo que supone una disminución de cuatro décimas respecto a la del mes anterior.

El índice de Precios Industriales (IPRI) registró en diciembre del pasado ejercicio una caída intermensual del 1,1 %, situándose la tasa interanual en el -3,7%, 2,2 pp inferior a la del mes previo. En el conjunto de 2014, la tasa media anual del índice general se situó en el -1,3%, 1,9 pp por debajo de la de 2013.

Ejecución presupuestaria. En términos consolidados, la Administración Central, la Administración Regional y los Fondos de la seguridad Social registraron hasta noviembre de 2014 un déficit, excluidas las ayudas al sistema financiero, de 49.129 millones de euros (4,62% del PIB), inferior en un 9% al del mismo periodo de 2013 (5,15% del PIB). Esta reducción del déficit se explica por un incremento interanual de los recursos no financieros (1,7%) superior al registrado por los empleos no financieros (0,2%, excluyendo ayudas financieras).

Por otro lado, al finalizar diciembre, la deuda del Estado ascendía a 871.039 millones (81.8% del PIB previsto para 2014), frente a 789.028 millones (75,2% del PIB) de un año antes.