Continúa latente el problema de Grecia y, por el momento no puede aventurarse nada. Las negociaciones se llevan a tres partes –Grecia, Unión Europea y Fondo Monetario Internacional-  y al parecer la salida griega de la zona euro no es lo más probable y es posible un acuerdo en breve plazo; pero ya sabemos que las cosas en la UE suelen ir lentas; no obstante, es de esperar que la próxima semana tengamos noticas más concretas.

Pero si el problema griego parece próximo a una solución favorable, otro nubarrón aparece en el horizonte: Ahora es Inglaterra. El Banco de Inglaterra está trabajando en un proyecto destinado a evaluar la conveniencia de abandonar la UE, cosa que puede suceder si los británicos votan a favor de la salida en el referéndum que, según prometiera en su programa electoral el actual Primer Ministro, se celebrará en 2017.

Por lo que respecta a nuestro país, los indicadores de coyuntura económica hechos públicos esta semana por el ministerio de Economía, nos dicen lo siguiente:

Industria. El Índice de Cifra de Negocios en la Industria ICNI), con series corregidas de calendario, se aceleró en marzo casi tres puntos, hasta anotar una tasa interanual del 3,4%. En el desglose por grupos, sólo la energía presentó una tasa interanual negativa  (¬-17,7%), si bien fue superior en más de seis puntos a la del mes anterior (-23,8%). Entre los restantes grupos, el mayor avance correspondió a los bienes de equipo (8,7%), seguido de los bienes intermedios y de los bienes de consumo, que crecieron un 5,5% y un 4,5%, respectivamente, tasas superiores en 3,6 y 3,4 puntos a las del mes precedente.

Con series corregidas además de estacionalidad, el ICNI general aumentó en marzo un 1,1 % en tasa intermensual (dos décimas más que en el mes anterior), anotando todos sus componentes avances respecto al mes previo, a excepción de los bienes de equipo.

De esta forma, el ICNI global cerró el primer trimestre del año con un crecimiento intertrimestral del 1,1% frente al descenso del 1% en el cuarto trimestre de 2014.

El Índice de Entrada de Pedidos en la Industria (IEPI) con series corregidas de calendario, moderó su tono expansivo en marzo, experimentando un aumento interanual del 0,2%, ocho décimas inferior al del mes previo. En el desglose por grupos, los bienes intermedios y los de consumo presentaron un comportamiento expansivo con crecimientos interanuales ambos del 5,3%, superiores en 4,5 y 2,6 puntos, respectivamente, a los de febrero. Entre los restantes grupos, la energía se redujo un 17,2% Y los bienes de equipo un 4,9%.

En términos intermensuales y con series corregidas de calendario y estacionalidad, el lEPI general repuntó en marzo un 0,6%, tras la variación nula del mes anterior. Por componentes, el crecimiento del índice se explica por los avances de la energía (4,7%), de los bienes intermedios (2%) y de los bienes de consumo (0,9%), mientras que los bienes de equipo registraron una tasa intermensual negativa (-2,7%).

Construcción. Después de más de un año de avances ininterrumpidos. el Índice de Producción de la Industria de la Construcción (IPIC) retrocedió en marzo un 8% en términos interanuales (+23,4% en marzo de 2014), frente a la caída del 1.7% registrada en la zona euro. El descenso en el caso español tiene su origen en el componente de edificación, cuya tasa se situó en el -13,8%, inferior en más de once puntos a la del mes precedente (-2,6%), mientras que componente de obra civil continuó creciendo con fuerza (39.2%).

Servicios. El índice de Cifra de Negocios del Sector Servicios (ICNS), filtrado de los efectos del calendario laboral, aumentó en marzo un 5,8% interanual, dos puntos y medio más que en el mes anterior. Esta aceleración se explica tanto por la rama de comercio como por la de otros servicios, cuyos avances interanuales se situaron en el 6,2% y el 5,1%, respectivamente (4% y 1,8% en febrero).

Corrigiendo además las series de estacionalidad, la tasa intermensual del ICNS se situó en marzo en el 1,1 %, un punto por encima de la anotada en el mes previo, siendo mayor el avance en la rama de otros servicios (1,5%) que a la de comercio (0,9%). De esta forma, en los tres primeros meses del año, el crecimiento intertrimestral del ICNS general fue del 1,2%, superior en 0,8 puntos al del cuarto trimestre de 2014.

Comercio exterior. En marzo de 2015, según Aduanas, la balanza comercial registró un déficit de 891 millones de euros, frente al déficit de 2.054 millones de un año antes, lo que supone la cuarta disminución interanual del déficit en los cinco últimos meses. La corrección del desequilibrio exterior fue debida exclusivamente al componente energético. Con estos datos, en el conjunto del primer trimestre de 2015 se anotó una reducción interanual del déficit comercial del 14,9%.

Las exportaciones crecieron en marzo un 12,5% respecto a un año antes y sus precios, aproximados por los índices de valor unitario, aumentaron un 0,6%, dando lugar a un incremento del 11,9% en términos reales (1,5% en febrero), confirmando la senda de tasas positivas de los últimos meses de 2014.

Las importaciones crecieron un 6,3% interanual en términos nominales y sus precios aumentaron un 0,6% resultando, en términos reales, un avance del 5,6%, inferior en 1,2 puntos al del mes previo.

El "momentum" (variación de tres últimos meses con relación a los tres anteriores) de las exportaciones en términos reales (-1,3%) registró en marzo la cuarta tasa negativa consecutiva, debido a la aportación negativa de las exportaciones extracomunitarias. El momentum de las importaciones siguió en terreno positivo (5,2%) por segundo mes consecutivo, como consecuencia de una contribución positiva de las importaciones de todos los grupos, excepto de los intermedios energéticos.

IPC. La tasa interanual del IPC armonizado español (IPCAE) se incrementó una décima en abril, hasta el -0,7%. Como resultado de la evolución de las tasas de inflación armonizadas de España y de la UEM, el diferencial de inflación respecto a la Eurozona que viene siendo favorable a España desde septiembre de 2013, se ha mantenido en 0,7 pp.