Sorprendente fortaleza
El 'suelo' de las Bolsas al que aludíamos la semana pasada, que básicamente es un suelo creado por el activismo monetario de los Bancos Centrales, ha vuelto a jugar esta semana, y tras la pésima sesión del lunes, todas las Bolsas han logrado remontar y acabar en positivo, esta vez incluido nuestro Ibex 35 que logró subir un 1,7% en la semana.
Ni el inquietante resultado de las elecciones francesas, ni el colapso de la coalición de Gobierno en Holanda, ni la entrada oficial en recesión de España e Inglaterra, ni el mal dato de producción manufacturera alemán, ni la rebaja de calificación crediticia a España, ni el mal dato de crecimiento americano del primer trimestre ( 2,2% frente al 2,7% esperado) han podido con la fortaleza de unas Bolsas que por segunda semana consecutiva han conseguido remontar y conseguir ganancias en medio de la incertidumbre.
Una de las claves de ese buen comportamiento son los resultados empresariales, que están siendo en general buenos (tres cuartas partes de las empresas americanas han batido por ahora expectativas), con la ya conocida excepción de los Bancos europeos. La otra clave esta, de nuevo, en los Bancos Centrales. El comunicado de la FED ratificando que habrá más ayudas monetarias si las economía no despega y manifestando que aún hay gasolina suficiente para más estímulos tranquilizó, sin duda, a unas Bolsas que el lunes se habían casi desplomado por la inestabilidad europea.
El escenario por tanto sigue siendo el de una economía que no puede crecer mucho porque se esta desapalancando, pero que cuenta con la ayuda ilimitada de unos Bancos Centrales que ya se han comprometido demasiado y que no tienen vuelta atrás. En ese escenario algunas empresas, las que lo hacen bien, son muy ganadoras y siguen dando buenos números. Por ejemplo Apple, que casi dobló su beneficio y recupero los 600 dólares por acción.
Entramos en mayo con muchísimos datos económicos. Los ISM de manufacturas y servicios en EE UU, el índice de manufacturas de Chicago, o el informe de empleo americano de abril que se publicara el viernes próximo, además de la reunión del BCE el jueves, entre otros hechos relevantes.
Hay también numerosos resultados empresariales, entre otros AIG, General Motors, BNP, BMW, Royal Bank of Scotland, o Visa, entre otras.
Pero lo más importante va a estar, curiosamente, una vez que termine la semana bursátil, ya que el domingo 6 de mayo, son las elecciones francesas, griegas y las regionales alemanas. La posibilidad de turbulencias según cual sea el resultado electoral es máxima y lo normal es que los inversores se muestren cautelosos ante esa amenaza.
El S&P ha recuperado los 1.400 puntos y el Dax también ha subido con fuerza acercándose ya de nuevo a los 7.000 puntos. Son los dos índices que reflejan de verdad el ánimo de los inversores globales y por ello hay que seguirlos.
El Ibex 35 está demostrando que los 7.000 puntos son un soporte fiable, ya que una y otra vez consigue remontar. Salvo escenarios de ventas forzosas en cascada, que hoy por hoy descartamos, creemos que ese soporte va a seguir funcionando.
Nuestra cautela no viene tanto por el Ibex 35 sino por el S&P. Habiéndose confirmado que la economía norteamericana va a crecer en torno al 2%, y quedando ya pocos resultados por publicar, no vemos muchos factores de ruptura de los 1.400 puntos tras las dos semanas de avances. Tampoco vemos clara la evolución del Dax en un escenario de resultados electorales decepcionantes.
Por ello, aunque tal vez las Bolsas puedan subir algo más, preferimos mantenernos al margen de las compras, trabajando más bien sobre los mercados de opciones, que nos permiten fijar precios con cierto margen, y centrándonos sobre todo en los valores o índices más castigados. Comprar opciones call sobre el Ibex 35 o sobre los grandes valores de mayor peso en e mismo, o incluso, con más riesgo, vender opciones put en precios de ejercicio inferiores a los 7.000 puntos, nos parece una alternativa razonable para quienes deseen tomar algún riesgo.
Otros artículos de Juan Carlos Ureta
Ni el inquietante resultado de las elecciones francesas, ni el colapso de la coalición de Gobierno en Holanda, ni la entrada oficial en recesión de España e Inglaterra, ni el mal dato de producción manufacturera alemán, ni la rebaja de calificación crediticia a España, ni el mal dato de crecimiento americano del primer trimestre ( 2,2% frente al 2,7% esperado) han podido con la fortaleza de unas Bolsas que por segunda semana consecutiva han conseguido remontar y conseguir ganancias en medio de la incertidumbre.
Una de las claves de ese buen comportamiento son los resultados empresariales, que están siendo en general buenos (tres cuartas partes de las empresas americanas han batido por ahora expectativas), con la ya conocida excepción de los Bancos europeos. La otra clave esta, de nuevo, en los Bancos Centrales. El comunicado de la FED ratificando que habrá más ayudas monetarias si las economía no despega y manifestando que aún hay gasolina suficiente para más estímulos tranquilizó, sin duda, a unas Bolsas que el lunes se habían casi desplomado por la inestabilidad europea.
El escenario por tanto sigue siendo el de una economía que no puede crecer mucho porque se esta desapalancando, pero que cuenta con la ayuda ilimitada de unos Bancos Centrales que ya se han comprometido demasiado y que no tienen vuelta atrás. En ese escenario algunas empresas, las que lo hacen bien, son muy ganadoras y siguen dando buenos números. Por ejemplo Apple, que casi dobló su beneficio y recupero los 600 dólares por acción.
Entramos en mayo con muchísimos datos económicos. Los ISM de manufacturas y servicios en EE UU, el índice de manufacturas de Chicago, o el informe de empleo americano de abril que se publicara el viernes próximo, además de la reunión del BCE el jueves, entre otros hechos relevantes.
Hay también numerosos resultados empresariales, entre otros AIG, General Motors, BNP, BMW, Royal Bank of Scotland, o Visa, entre otras.
Pero lo más importante va a estar, curiosamente, una vez que termine la semana bursátil, ya que el domingo 6 de mayo, son las elecciones francesas, griegas y las regionales alemanas. La posibilidad de turbulencias según cual sea el resultado electoral es máxima y lo normal es que los inversores se muestren cautelosos ante esa amenaza.
El S&P ha recuperado los 1.400 puntos y el Dax también ha subido con fuerza acercándose ya de nuevo a los 7.000 puntos. Son los dos índices que reflejan de verdad el ánimo de los inversores globales y por ello hay que seguirlos.
El Ibex 35 está demostrando que los 7.000 puntos son un soporte fiable, ya que una y otra vez consigue remontar. Salvo escenarios de ventas forzosas en cascada, que hoy por hoy descartamos, creemos que ese soporte va a seguir funcionando.
Nuestra cautela no viene tanto por el Ibex 35 sino por el S&P. Habiéndose confirmado que la economía norteamericana va a crecer en torno al 2%, y quedando ya pocos resultados por publicar, no vemos muchos factores de ruptura de los 1.400 puntos tras las dos semanas de avances. Tampoco vemos clara la evolución del Dax en un escenario de resultados electorales decepcionantes.
Por ello, aunque tal vez las Bolsas puedan subir algo más, preferimos mantenernos al margen de las compras, trabajando más bien sobre los mercados de opciones, que nos permiten fijar precios con cierto margen, y centrándonos sobre todo en los valores o índices más castigados. Comprar opciones call sobre el Ibex 35 o sobre los grandes valores de mayor peso en e mismo, o incluso, con más riesgo, vender opciones put en precios de ejercicio inferiores a los 7.000 puntos, nos parece una alternativa razonable para quienes deseen tomar algún riesgo.
Otros artículos de Juan Carlos Ureta
