Italia se encuentra en recesión técnica. El país transalpino presenta contracciones en su PIB por segundo trimestre consecutivo; la economía decae, es un hecho. Este dato cobra especial relevancia esta semana, en la cual, la Comisión Europea pu blica sus estimaciones de crecimiento para este 2019.

Es un año complicado para el Viejo Continente; un año electoral – también en el seno del Banco Central Europeo (BCE) –, sumado al Brexit (amén de otros asuntos). No debemos esperar mucho de estas estimaciones.

Recientemente, el pasado diciembre, el propio BCE ajustó sus cálculos a la baja y estableció la proyección del PIB de la zona euro para 2019 en un 1,7 %. Alemania, país considerado como motor de la economía europea, también muestra signos de desaceleración. La reducción de las perspectivas de crecimiento por parte del propio Gobierno alemán no es baladí. Nada menos que una caída de 8 décimas, hasta quedar en el 1%. El país germano ha conseguido superar la recesión con muy poco margen. Italia, por el contrario, no lo ha logrado. ¿Qué podemos esperar de las estimaciones de la Comisión ante estas noticias?

Desde Bruselas ya se advirtió: “hay nubes en el horizonte”, aunque todavía no haya signos de una tormenta inminente. No obstante, Mario Draghi anunció el pasado lunes ante el Parlamento Europeo que siempre hay tiempo para recuperar “herramientas” (se refiere a las compras netas de activos para insuflar más liquidez) si “las cosas van muy mal” (así lo informa la agencia de noticias Europa Press).

Crecimiento en España
Hay que indicar que España creció en 2018 a un ritmo del 2,4%, según el Instituto Nacional de Estadística (INE), una décima menos de lo esperado. Estamos de acuerdo en que es un dato superior a la media europea, no obstante, esta cifra no parece tan atractiva si tenemos en cuenta que refleja una caída de 7 décimas con respecto a 2017. No es preocupante, pero muestra señales de agotamiento.

En el gráfico adjunto, extraído del propio INE, se puede observar claramente el comportamiento al que hacemos referencia (fijémonos cómo la economía española va decayendo lentamente desde 2015).

IBEX 35
No hay dudas: Europa está viviendo una desaceleración. Mientras tanto, el IBEX 35 cayó la semana pasada un 1,81%, cerrando en los 9019,40 puntos.
Se rompe así una racha de cinco semanas consecutivas en verde. Incluso acabando enero con un alza del 6%, la ruptura de este rally nos deja un sabor agridulce. La banca ha tenido mucho que ver en este resultado.  

Estados Unidos
Otro gallo canta si cruzamos el Atlántico. En la última reunión sobre política monetaria de la Reserva Federal (Fed), celebrada la pasada semana, se suavizó el tono en cuanto al programa de subidas de tipos de interés.

El mensaje transmitido no induce a pensar que la Fed tenga intenciones de endurecer sus políticas en este sentido; más bien, la Fed se muestra expectante a los datos macroeconómicos que vayan surgiendo. Este hecho, si lo contrastamos con el momento -económicamente- dulce que está viviendo el país, encuadra a Estados Unidos en un escenario ideal.

Así las cosas, no es de sorprender que las recomendaciones de los analistas bursátiles sean claras: Sobreponderar valores norteamericanos en nuestras carteras de inversión.

China cierra esta semana
Otro aspecto a resaltar es el cierre de los mercados chinos, como consecuencia de la celebración del Año Nuevo Lunar. Los inversores continúan pendientes de los avances que puedan producirse en el conflicto comercial que mantiene con Estados Unidos. Este asunto es un lastre para el crecimiento económico mundial.

Según publica el diario chino 'South China Morning Post', Trump y su homólogo Xi Jinping están barajando la posibilidad de celebrar una cumbre bilateral en Vietnam a finales de febrero.

Banco de Inglaterra
Por lo demás, el jueves 7 está prevista una reunión del Banco de Inglaterra. No se prevén cambios en los tipos de interés de la libra esterlina.

En todo caso, el informe de inflación será el protagonista, en espera de alguna referencia al Brexit.

Repasamos las noticias macroeconómicas para esta semana.

Lunes, 4 de febrero

•    Variación del desempleo en España.
•    El Reino Unido divulgará los datos de PMI del sector de la construcción.
•    Inflación de los precios de la producción en la zona euro.

Martes, 5 de febrero

•    España publica su encuesta (PMI) relativa al sector servicios.
•    Se harán públicos los datos de la confianza del consumidor en España.
•    El Reino Unido publica el PMI sobre la actividad del sector servicios.
•    En Estados Unidos, el Instituto de Gestión de Suministros hará públicos sus resultados sobre la actividad del sector no manufacturero (PMI).

Miércoles, 6 de febrero

•    Alemania publicará datos sobre pedidos industriales.
•    Estados Unidos tiene previsto publicar el informe preliminar de PIB del 4º trimestre de 2018. Los analistas esperan una reducción del crecimiento desde el 3,4% hasta el 2,6%.
•    Publicación de los permisos de construcción en Estados Unidos.
•    Publicación de la variación mensual de ventas minoristas en Estados Unidos.
•    El presidente de la Fed, Jerome Powell, hará unas declaraciones.

Jueves, 7 de febrero

•    Alemania hará públicos sus resultados de producción industrial.
•    España divulgará sus resultados de producción industrial.
•    La Unión Europea tiene previsto publicar sus previsiones económicas para los próximos seis meses.
•    El Banco de Inglaterra tendrá una reunión de política monetaria y publicará un anuncio sobre los tipos de interés. Se hará público el correspondiente informe de inflación.

Viernes, 8 de febrero

•    Publicación de los datos de comercio exterior en Alemania.

Linkedin: José Miguel Bastida