El Banco Central Europeo no hace oídos sordos a la desaceleración que sufre la eurozona. En su última reunión de política monetaria, celebrada el pasado jueves día 7, realizó otra revisión a la baja de los pronósticos de crecimiento. Para ser más específicos, las previsiones se sitúan en el 1,1% para este 2019 (desde el 1,7% anunciado hace tres meses) y un 1,6% para el 2020. En cuanto a las previsiones de inflación, también bajan; se espera una variación en los precios del 1,2% para este 2019 (cuatro décimas menos) y un 1,5% en 2020. Estos datos obligan a la autoridad monetaria a seguir contraatacando con todo su arsenal.

En palabras del propio Mario Draghi, “La persistencia de las incertidumbres relacionadas con factores geopolíticos, la amenaza del proteccionismo y las incertidumbres en los mercados emergentes parecen estar haciendo mella en el sentimiento económico. Además, la inflación subyacente continúa débil”. A lo que se le debe sumar los factores internos.

Por lo pronto, el tipo de interés de referencia se mantiene en el 0% (las facilidades de depósito continúan en el -0,40%, mientras que las facilidades de préstamo en el 0,25%); y así va a seguir “al menos hasta el final de 2019”, borrando toda expectativa de una subida de tipos a finales de verano.

El BCE también ha anunciado más operaciones de financiación a largo plazo, ampliando el programa de préstamos a la banca (TLTRO-III). Cada tres meses, las entidades bancarias podrán acudir a subasta y solicitar préstamos a largo plazo (con un vencimiento de dos años), bajo la condición de que este dinero se destine a los agentes económicos para reactivar la economía.

Esta situación de debilidad económica, con sus consecuentes medidas para combatirla, tendrá repercusión en los mercados; se espera una caída de la rentabilidad en los títulos de renta fija, haciendo, de esta manera, que los excesos de liquidez se destinen a las acciones. Además, dadas las circunstancias, puede que incluso las propias empresas cotizadas realicen programas de recompra de acciones. Se prevé que aquellas compañías con una rentabilidad por dividendo superior al 3% sean las que tomen la iniciativa en este sentido.
Por otra parte, el euro nos dejó un nuevo mínimo el mismo 7 de marzo, día en el cual se anunciaron las acciones anteriormente descritas. La moneda única, alcanzó la cota de los 1,1176 en su cambio con respecto al dólar. Cambio que no se veía desde junio de 2017. Si no consigue rápidamente recuperar los niveles anteriores y meterse de nuevo en el rango de cotización, podremos dar como roto el soporte.
 
 

Todo esto nos lleva a concluir que, a pesar de las malas noticias, un aumento de la liquidez a la banca mejorará la situación crediticia para las empresas. Además de mantener el euro débil, lo cual beneficiará a las exportaciones de nuestra región.

Brexit
Otro de los asuntos de esta semana que presenta mayor trascendencia es la votación prevista por el Parlamento Británico, referente al acuerdo de salida de la Unión Europea. El plazo se agota y no se descarta una prórroga. Ahora bien, las elecciones al Parlamento Europeo están cerca, concretamente se esperan para el 26 de mayo. Este asunto debería quedar zanjado antes de la composición de la nueva cámara.

Según el Banco de Inglaterra, un Brexit no negociado arrastraría al Reino Unido a una recesión.

Agenda económica semanal
Lunes, 11 de marzo

• España tiene previsto hacer público su medición mensual de ventas minoristas.
• Estados Unidos, publicación de las ventas minoristas.

Martes, 12 de marzo

• Declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos.
• Publicación del PIB de Reino Unido.
• Variación de la producción manufacturera en Reino Unido.
• Reunión del Ecofín.
• Estados Unidos divulgará sus datos de IPC relativos a febrero.
• Votación del acuerdo sobre el Brexit en el Parlamento Británico.

Miércoles, 13 de marzo

• España publicará los resultados de inflación correspondientes a febrero.
• Reino Unido hará públicos sus presupuestos anuales.
• Divulgación de los pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos.
• Publicación del índice de precios al productor en Estados Unidos.

Jueves, 14 de marzo

• Alemania tiene previsto hacer público sus datos de IPC de febrero.
• Francia publicará sus datos de IPC de febrero.
• Estados Unidos anunciará sus resultados de ventas de viviendas nuevas.

Viernes, 15 de marzo

• Italia publicará sus datos de IPC de febrero.
• Publicación de los resultados de IPC para la zona euro.