El próximo miércoles 10 de abril está prevista la próxima reunión sobre política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). No se esperan cambios en el precio de la moneda única, pero sí suscita incertidumbre son las declaraciones acerca de dar un tono más positivo al tipo de facilidad de depósito. Esta referencia se sitúa en el -0,40% desde 2014 y se está estudiando implantar una división de la tasa en varios tramos, con fines de reducir el impacto que tiene sobre la banca.

“De ser necesario, debemos reflexionar sobre las posibles medidas que pueden preservar las implicaciones favorables de las tasas negativas para la economía, al tiempo que mitigan los efectos secundarios, si los hay”. De esta forma, Draghi reconoce que las tasas negativas están perjudicando la rentabilidad de la banca; y en última instancia, la rentabilidad de los depósitos bancarios. Se trata de una consecuencia; un efecto secundario de los bajos tipos de interés, que debiera ser acometido.

La facilidad de depósito es un mecanismo de política monetaria, junto con la facilidad de crédito compone las denominadas “facilidades permanentes” que el BCE ofrece a los bancos comerciales. Permite a las entidades bancarias que dispongan de excedentes de liquidez realizar depósitos a un día en los Bancos Centrales Nacionales, ofreciendo una rentabilidad por los mismos. Ahora bien, dicha rentabilidad se encuentra en tasas negativas (-0,40%), lo que supone una anomalía. No obstante, esta anomalía se hizo necesaria con el objetivo de permitir una mejora económica, al penalizar la inmovilización del dinero y dar paso a una mayor circulación del mismo.

El tipo de interés que ofrece el BCE por captar depósitos a un día (fijado por el Consejo de Gobierno) marca un suelo para el mismo tipo de operaciones en el mercado interbancario, así se transmite por toda la cadena hasta llegar a los depósitos bancarios. Por consiguiente, esta medida monetaria penaliza los depósitos bancarios realizados por las familias y las empresas. Lo cierto es que, según José Luis Martínez Campuzano, portavoz de la Asociación Española de Banca (AEB), “Los bancos europeos han realizado en todo este tiempo un importante esfuerzo para no transmitir los tipos de interés negativos a los propios depósitos de las familias y empresas”.
Martínez Campuzano alerta del efecto distorsionador que tiene este asunto y reclama “la eliminación lo antes posible”. No cabe duda de que, tal y como reconoce el propio Mario Draghi, es una consecuencia dañina. Máxime cuando las condiciones económicas no permiten realizar una subida de tipos y el escenario se alarga más de lo previsto.

Así pues, fuentes cercanas a Reuters apuntan a que el aumento de la facilidad de depósito, sin llegar a alterar los tipos de interés, es objeto de estudio. Para ello, se baraja la opción de introducir varios tramos en la tasa. De modo que, aunque no del todo, en parte se reduciría el efecto negativo. Este será el foco de atención en la rueda de prensa del próximo día 10.

En realidad, una serie de decisiones enfocadas a reducir costes en la banca, en última instancia, beneficia a todos. Sin olvidar el peso que tiene el sector bancario en el Ibex 35.

Además de la reunión del BCE y las facilidades de depósito, esta semana viene cargada de datos de inflación (no se tiene previsión de grandes cambios en este sentido), veamos las publicaciones más relevantes que nos trae la agenda económica semanal.

Lunes, 8 de abril
•    Alemania publicará sus resultados de comercio exterior.

Martes, 9 de abril
•    Subasta de Letras del Tesoro a 3 meses.

Miércoles, 10 de abril
•    Publicación del PIB en Reino Unido.
•    Reino Unido hará públicos sus datos de producción manufacturera.
•    Decisiones de tipos de interés tras la reunión del Banco Central Europeo.
•    Divulgación de los datos de IPC relativos a marzo en Estados Unidos.
•    Publicación de las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal.

Jueves, 11 de abril
•    Alemania hará públicos sus datos de IPC correspondientes a marzo.
•    Francia hará públicos sus datos de IPC correspondientes a marzo.
•    Subasta de Deuda Pública en España a 3,5 y 10 años.
•    Estados Unidos divulgará sus resultados del índice de precios al productor.

Viernes, 12 de abril
•    Publicación de los resultados de IPC relativos a marzo en España.
•    Publicación de los resultados de producción industrial en la eurozona.