El Volumen XX de la Colección de Estudios Mediterráneo Económico de la Fundación Cajamar recoge, entre otros, el artículo del profesor Antón Costas, donde desgrana los mercados y las políticas después de la depresión que está marcando la crisis.

Costas, catedrático de Política Económica de la Universidad de Barcelona, cree que es necesario romper con estereotipos y estrategias rígidas tanto en las finanzas como en la política. Asegura que una de las grandes lecciones que debe aprenderse de esta crisis es que no existe "una política permanentemente óptima" y que es más apropiada la idea de una "política alternante, adaptativa y pragmática" que se ajuste a los tiempos y a las circunstancias de cada momento. Las grandes contradicciones de los últimos 50 años han desencadenado un rotundo "fracaso de las normas europeas".

En cuanto a la política fiscal Antón Costas cree que de la crisis deben extraerse cuatro lecciones básicas que deben centrarse en generar estrategias anti-cíclicas, generar reglas firmes para períodos de expansión con cláusulas de escape para las recesiones, una reducción general de los niveles de endeudamiento -también de la deuda pública- y no centrarse exclusivamente en la política monetaria.

Otros errores manifiestos -en cuanto a política monetaria- es haber mantenido a toda costa los tipos de interés muy bajos. En este sentido aboga por una mayor flexibilidad y porque los Bancos Centrales cumplan su función de prestamistas.

Cambios en las instituciones
Costas advierte que se hace necesario simplificar las estructuras de la administración y recuperar la "virtud institucional" ligada estrechamente a la transparencia y a la confianza. "Tendrán ventaja las que tengan sistemas veraces de registro y revelación de información; quien mantenga modelos legales y judiciales confiables; quien goce de una burocracia eficaz y una red de procedimientos administrativos que agilicen y den consistencia a las transacciones económicas...Y quien demuestre que sus procesos de formación de políticas -y la relación de éstas con los mercados- están bajo estricto escrutinio y a la vista de todos". Así, los países que tengan una red de instituciones eficientes tendrán base para el crecimiento.

Otro de los cambios necesarios está en las reglas, cuyo incumplimiento en los últimos años ha sido constante y errático. "Las reglas son necesarias para ganar credibilidad" pero hay que limitar las contradicciones. Antón Costas recuerda que se ha puesto mucho "énfasis en recortar el déficit público y no en limitar los déficits comerciales, o la concentración de riesgo de las entidades financieras".

Y otro dilema es la independencia de los Bancos Centrales, necesaria pero donde pueden aparecer "sesgos perversos en favor de intereses muy concretos" porque "suele haber relaciones de proximidad con la comunidad financiera".

El futuro
A juicio de Antón Costas estamos condenados a la "Economía del trade-off". Esto significa que en los próximos años viviremos un conflicto constante entre objetivos contrapuestos: reducir el elevado endeudamiento manteniendo el crédito a los sectores y las familias para evitar el estancamiento, y que las cuentas públicas puedan controlar su déficit para no caer en la insolvencia financiera. Y a ello se une la reforma en profundidad de los propios mercados financieros, cuyo funcionamiento tendrá una mayor influencia de la política y donde se vivirán años de "equilibrio difícil e inestable." Inestabilidad la que también predice Costas en cuanto a la política de los diferentes gobiernos: "si algo se adivina en relación con los efectos de la crisis sobre el panorama político es una tendencia a la confusión y a una mayor inestabilidad que en el pasado reciente, con cambios frecuentes en la orientación política de los gobiernos".