Telefónica y Vodafone ultiman la entrada de Axa Investment Management en el capital de Fiberpass, la sociedad conjunta de servicios de fibra óptica que ambas operadoras pusieron en marcha este año. Según avanzan varios medios y confirman fuentes conocedoras de la operación, la gestora de activos francesa adquirirá una participación de alrededor del 30%, si bien el porcentaje definitivo se ajustará en el momento del cierre, previsto para los próximos días.

Fiberpass es la ‘joint venture’ de fibra creada por Telefónica España y Vodafone España para explotar de forma conjunta parte de su red de fibra hasta el hogar (FTTH), bajo un modelo mayorista. La compañía comenzó a operar el 1 de marzo y su plan de negocio prevé alcanzar un resultado bruto de explotación (ebitda) de unos 125 millones de euros en sus tres primeros años de actividad. La sociedad gestiona unos 3,6 millones de unidades inmobiliarias pasadas con fibra y se orienta a maximizar el uso de la red existente y ganar eficiencia en futuras evoluciones tecnológicas. 

En la actualidad, Telefónica controla el 63% del capital de Fiberpass, un 38% a través de Telefónica España y un 25% mediante Telefónica Infra, mientras que Vodafone España ostenta el 37% restante. La mayor parte de la participación que tomará Axa procederá del paquete de Vodafone, en línea con el esquema inicial que las dos telecos habían diseñado para dar entrada a un tercer inversor financiero. El objetivo de ese plan pasaba por que el nuevo socio se hiciera con alrededor del 40% de la sociedad, con Telefónica conservando un 50% y Vodafone reduciendo su peso hasta el 10%.

Aunque finalmente la participación de Axa se situará en torno al 30% y no en el 40% planteado en un inicio, la operación mantiene la lógica de fondo: incorporar un inversor institucional de largo plazo que aporte estabilidad financiera y permita a las operadoras liberar recursos, sin que Telefónica pierda la posición de control sobre Fiberpass. Distintas estimaciones del mercado han llegado a valorar la compañía en torno a los 1.500 millones de euros, lo que pone de relieve el atractivo de los activos de fibra en España para los grandes fondos internacionales.

El consejo de administración de Fiberpass está formado actualmente por cuatro representantes de Telefónica, Jesús Pérez, Natalia Sainz, Sergio Sánchez y Miriam Robredo, que ejerce como presidente, y tres de Vodafone España, Robert Samuelson, Miguel Romera y Mark Millar. Al frente de la gestión ejecutiva se encuentra Pablo Ledesma, exdirector de Operaciones de Telefónica España, que fue designado consejero delegado de la nueva sociedad en febrero, coincidiendo con la presentación oficial de la marca Fiberpass. 

La posible entrada de Axa Investment Management llega después de un proceso en el que varios fondos internacionales habían mostrado interés por convertirse en el tercer socio de la ‘joint venture’. Entre los candidatos que se barajaron figuraban otros grandes inversores en infraestructuras especializadas en telecomunicaciones. Finalmente, la firma francesa se ha impuesto en la recta final de las negociaciones y se perfila como nuevo accionista de referencia junto a las dos operadoras.

Con este movimiento, Telefónica y Vodafone avanzan en su estrategia de alianzas y compartición de redes en el mercado español, donde la presión competitiva y las fuertes inversiones en infraestructuras han impulsado la creación de vehículos específicos de fibra con socios financieros. Fiberpass se suma así al mapa de ‘fibercos’ que articulan una parte creciente del negocio mayorista de telecomunicaciones en España y refuerza el papel de los fondos de inversión como actores clave en la financiación de las redes de nueva generación.