El mapa energético de España y Portugal se asoma a un cambio de calado. Moeve, la antigua Cepsa, y la petrolera portuguesa Galp han confirmado conversaciones avanzadas tras firmar un acuerdo no vinculante. Sobre la mesa hay una idea ambiciosa: integrar sus negocios de downstream, del refino a la red de estaciones de servicio, para levantar un “campeón” con escala ibérica y vocación europea, en un mercado que cada vez exige más tamaño, inversión y resistencia financiera. Las compañías subrayan que, por ahora, se trata de negociaciones y que seguirán operando de forma independiente hasta que exista un pacto definitivo.

Dos piezas: IndustrialCo y RetailCo

El esquema que estudian separa el proyecto en dos vehículos. Por un lado, una RetailCo enfocada en movilidad y red de estaciones de servicio que sumaría alrededor de 3.500 puntos principalmente en España y Portugal, con ventas agregadas a clientes directos estimadas en más de 6,5 millones de toneladas de productos petrolíferos en 2025. La idea es que esta escala acelere inversión en recarga eléctrica y servicios de conveniencia. 

La segunda sociedad sería IndustrialCo, centrada en el músculo industrial del downstream: refino y química, además del empuje a combustibles de menor huella de carbono. Según la información comunicada, el perímetro industrial integraría tres refinerías, Sines (Galp) y las de Huelva y Algeciras (Moeve),  con una capacidad combinada en torno a 700.000 barriles diarios.

En la gobernanza prevista, Moeve sería mayoritaria en IndustrialCo y Galp mantendría una participación superior al 20%. En RetailCo, el control se plantearía equilibrado entre ambas partes. 

Galp ha dejado claro que su negocio de exploración y producción (upstream) no entraría en la combinación, incluidas sus posiciones en proyectos petrolíferos en Namibia. 

Calendario y condiciones

Las empresas apuntan a que un posible acuerdo podría concretarse a mediados de 2026, pero el cierre depende de una revisión en profundidad (due diligence), aprobaciones internas y autorizaciones de terceros y de los reguladores. 

Contexto Moeve, una marca en plena mudanza

El movimiento llega con Moeve acelerando su transformación comercial: la compañía anunció recientemente que arrancaba 2026 con 500 estaciones ya rebrandizadas desde Cepsa a Moeve en España, Portugal y Andorra, dentro de su estrategia de reposicionamiento.