La escalada militar en Oriente Próximo tras el ataque ilegal de Estados Unidos e Israel sobre Irán ha despertado a los fantasmas de 2022 y ha traído de vuelta a la economía mundial un riesgo que parecía ya superado: el de un nuevo repunte de la inflación provocado por el encarecimiento de la energía. Aunque España no es uno de los afectados directos en el corto plazo, tampoco es inmune al riesgo de un conflicto prolongado en el tiempo. 

Los efectos iniciales, por ello, serían relativamente moderados. No obstante, señala la Fundación de las antiguas Cajas de Ahorros en una nota especial, “si la contienda se prolongara por más tiempo, o si se destruyeran instalaciones e infraestructuras clave dando lugar a disrupciones importantes en los flujos de productos energéticos, el escenario sería significativamente más negativo”.

El principal canal de transmisión del conflicto en Oriente Próximo hacia la economía española es, por el momento, la energía. Tras el inicio de las hostilidades y el cierre prácticamente total del estrecho de Ormuz —por donde circula cerca de una quinta parte del comercio mundial de hidrocarburos— los precios energéticos se han tensionado con rapidez. Desde el viernes de la semana pasada, el barril de Brent se ha encarecido un 14%, mientras que el Mibgas, la referencia del mercado ibérico del gas, ha aumentado un 48%.

Otros mercados sobre los que conviene poner el ojo también se han tensado en los últimos días, como es el caso de los fertilizantes, con un ascenso del 24% en comparación con la semana pasada. Es algo que se explica por el peso de los países del Golfo en el abastecimiento mundial de estos productos, que son cruciales para la producción agroalimentaria.

Todos estos aumentos se trasladan al índice de precios al consumo a través de varias vías. El petróleo, por ejemplo, incide directamente en el importe de los combustibles, como la gasolina o el gasóleo, mientras que el gas natural influye tanto en el coste del gas doméstico como en el precio de la electricidad. A partir de las correlaciones históricas entre estos mercados y el IPC español, Funcas estima que una subida del 10% en el precio del crudo añade aproximadamente una décima a la inflación, mientras que un aumento del 10% en el precio del gas tiene un efecto similar sobre el índice general de precios.