La inflación escalará en marzo al 3,5%, desde el 2,3% de febrero, por el encarecimiento de los combustibles derivado de la guerra en Irán, y podría llegar a cerca del 4% hacia abril y mayo, según estimaciones de BBVA Research.

Según ha explicado el economista jefe de BBVA para España y Portugal, Miguel Cardoso, el impacto de la guerra en Irán está impactando ya en el precio de los carburantes, por lo que, si se mantienen las tendencias observadas en la primera quincena de marzo, el IPC se situará en el entorno del 3,5% este mes.

"Por el momento, la electricidad no está teniendo variaciones relativamente importantes como consecuencia de los cambios que se han producido en la regulación, pero también de los contratos que se han podido ir firmando. Y lo que sí es que hacia abril y mayo la inflación podría llegar a alrededor del 4%", ha señalado durante la presentación, en rueda de prensa, del 'Informe Situación España'.

En este contexto, los economistas de BBVA Research apuntan que todos estos choques de oferta generan un "aumento brusco" de la inflación, pero "no necesariamente tienen por qué trasladarse a expectativas, a inflación subyacente y a perspectivas de inflación a largo plazo".

Así, mientras eso no ocurra, creen que el Banco Central Europeo (BCE), en su reunión del jueves, "se quedará quieto" y abrirá la puerta a subir los tipos de interés en el momento en el que vea que hay efectos de segunda ronda que le preocupan o que se contaminan las expectativas de inflación. "Pero es muy pronto para eso", han indicado desde el servicio de estudios de BBVA.

En general, la institución estima que el incremento en los precios del petróleo y del gas asociado a la guerra en Irán restará alrededor de dos décimas al crecimiento del PIB en 2026 y aumentará la inflación media en tres décimas. Todo ello, contando con el escenario de que la guerra en Irán sea de corta duración.

En concreto, estima que la inflación podría situarse en el 2,9% en 2026 y caer al 2% en 2027, mientras que el crecimiento del PIB alcanzaría el 2,4% tanto en 2026 como en 2027.

Esta previsión de crecimiento del 2027 se ha mejorado tres décimas, no así la de 2026, que ha decidido mantener en el 2,4%, pues el efecto arrastre positivo del cuarto trimestre de 2025 sobre el PIB de 2026 se verá contrarrestrado en dos décimas por el alza del petróleo y del gas.

BBVA Research estima que el crecimiento trimestral del PIB rondará el 0,7% en el primer trimestre, y bajará al entorno del 0,4% en el segundo y tercer trimestre.