La banca española encara el arranque de 2026 con expectativas razonablemente favorables, al menos sobre el papel. JB Capital prevé un primer trimestre positivo para las entidades cotizadas que analiza y sitúa a BBVA y Bankinter como los bancos con mejor evolución frente al mismo periodo del año anterior. El informe, que deja fuera a Santander, sostiene además que el sector está mostrando capacidad para absorber la incertidumbre geopolítica en Oriente Próximo sin que, por ahora, se dispare el coste del riesgo.

Dentro de ese escenario, BBVA aparece como la entidad con mayor mejora interanual del beneficio. JB Capital calcula unas ganancias de 2.815 millones de euros entre enero y marzo, un 4,34% más que un año antes, apoyadas en el avance del margen de intereses, hasta 6.837 millones, y en un alza del 9% en comisiones, hasta 2.238 millones. Bankinter sería el otro banco claramente al alza, con un beneficio estimado de 281 millones, un 4,1% más, en un contexto de mejora tanto del margen de intereses como del negocio por comisiones.

El resto del sector dibuja, según la firma, un mapa donde CaixaBank se movería prácticamente en tablas, con un beneficio estimado de 1.467 millones, apenas un 0,2% menos, mientras Unicaja retrocedería de forma mínima hasta 157 millones, pese a mejorar tanto ingresos por intereses como comisiones. El ajuste más visible lo registraría Banco Sabadell, cuyo beneficio bajaría un 15% interanual, hasta 417 millones, aunque esa cifra seguiría siendo superior a la del último trimestre de 2025.

Pese a esa caída del beneficio, Sabadell sigue siendo la historia bursátil que más convence a JB Capital. La casa fija para la entidad un precio objetivo de 4,5 euros por acción, lo que implica un potencial alcista superior al 38% sobre los niveles de cierre del pasado viernes. También revisa al alza las valoraciones de BBVA, hasta 21,3 euros; de CaixaBank, hasta 13 euros; y de Unicaja, hasta 3,45 euros. En recomendaciones, mantiene compra para Sabadell, CaixaBank, Bankinter y Unicaja, mientras conserva una posición neutral sobre BBVA por su menor recorrido potencial y su exposición a mercados emergentes.

Buena parte de esa confianza en Sabadell se apoya en un catalizador muy concreto: la venta de TSB y el dividendo extraordinario de 2.500 millones de euros asociado a la operación. El banco ya obtuvo en agosto de 2025 el respaldo de sus accionistas tanto para la desinversión como para ese reparto de capital. JB Capital considera ahora que ese dividendo puede ser decisivo para que el mercado ponga en valor a la entidad, y sitúa el cierre de la operación en abril, con el pago previsto a finales de mayo.