Continúan las opiniones favorables sobre la mejoría de nuestra economía. Así el economista jefe de BBVA Research, Jorge Sicilia, cree que hay motivos para pensar que saldremos de la recesión al cierre de septiembre y presentará tasas trimestrales positivas en los "próximos seis trimestres". Este experto cree que incluso hay "probabilidades altas" de que este crecimiento positivo se produzca ya en el tercer trimestre de este año, aunque será "próximo a cero".

Pero, tal vez, la señal más clara de la recuperación nos la dé el aumento del  interés que los inversores manifiestan por España. En el último año los fondos de soberanos han invertido en nuestro país 5.000 millones de euros.

La rentabilidad del bono español a tres años ha bajado esta mañana al 2,152%, mínimos desde abril de 2010: este rendimiento no se veía desde que estalló la crisis de deuda europea.

Por su parte, la Banca española mejora notablemente y vuelve a despertar el interés de los inversores. Esta semana, el vicepresidente de la Unión Europea y Comisario de Asuntos Económicos, Olli Rehn, descartó que la banca española requiera que el rescate financiero se amplíe. Su afirmación fue: “España tiene grandes posibilidades de salir de este programa a finales de año sin ningún tipo de fórmula de seguimiento”. Esta mejoría es muy importante, pues debe repercutir en una mayor facilidad para la concesión de créditos por los bancos, y contribuir al crecimiento económico.

Los indicadores de coyuntura conocidos esta semana también apuntan síntomas de mejoría.

Paro. Sin duda este es el principal problema y la cruz de nuestra situación económica. Seguimos con valores altísimos y lo peor es que septiembre y octubre son tradicionalmente meses de crecimiento en el número de parados.
 
Creación de empresas. En los ocho primeros meses del año se han registrado 65.423 nuevas empresas en España, según el Estudio sobre Demografía Empresarial publicado por Informa D&B. Esta cifra supone un incremento del 7% respecto al mismo periodo del pasado año, cuando se alcanzaban 60.889 constituciones. En el mes de agosto se han creado 6.234 empresas, la cifra más baja del año debido al periodo va-cacional. Aun así los datos crecen un 4% respecto al mismo mes del 2012.

Producción y demanda. Los índices de Cifra de Negocios (ICNI) y Entrada de Pedidos en la Industria (IEPI) retrocedieron en julio en términos interanuales el 2,4% y 0,7% con series corregidas de calendario, respectivamente. Por componentes, el debilitamiento de ambos indicadores en dicho mes responde fundamentalmente al retroceso en los bienes duraderos e intermedios, así como en la energía. Con series corregidas además de estacionalidad, el IEPI repuntó un 0,4%, frente a la caída del 0,8% en junio, mientras que el ICNI descendió el 1,2% tras el incremento del 0,3% del mes anterior.

Industria de la Construcción. El índice de Producción se desaceleró en julio casi tres puntos hasta anotar una tasa interanual del 2,9%. El incremento fue consecuencia del avance del componente de edificación (4,9%), mientras que el de obra civil descendió un 8,7% interanual.

Sector servicios. El índice de Cifra de Negocios filtrado de los efectos del calendario laboral, descendió en julio un 0,3% interanual (-2,5% en junio). Esta mejora se reflejó en sus dos componentes, el comercio, que repuntó un 1 % en términos interanuales, tras diez meses de caídas consecutivas y, en menor medida, los otros servicios, que retrocedieron el 2,5%, un punto menos que en junio. Con datos corregidos además de estacionalidad, la cifra de negocios creció un 1% en julio en tasa intermensual, frente al descenso del 0,7% del mes anterior.

El número de efectos devueltos. En el comercio, las devoluciones por impago se re-dujeron en junio casi un 20% en relación con el mismo mes de 2012, alcanzando dichos efectos un importe de 400 millones de euros, cifra inferior en un 30,9% a la de un año antes. El porcentaje de los efectos de comercio impagados sobre vencidos fue del 2,6%, tres décimas menos que el del mes previo y ocho décimas inferior al registrado en el mismo periodo de 2012.

La balanza comercial. En julio de 2013, según Aduanas, la balanza comercial registró un déficit de 787 millones de euros, un 53,3% inferior al de julio del año pasado, prolongando la senda de ajuste iniciada en 2011.

Las exportaciones aumentaron un 1,3% interanual, y sus precios, aproximados por los índices de valor unitario, se incrementaron un 1,4%, dando lugar a una caída de una décima en términos reales, tras el crecimiento del 7,5% en junio.

Las importaciones retrocedieron un 3% interanual en términos nominales, sus precios disminuyeron un 2,3% y, en términos reales, las importaciones cayeron siete décimas, tras estabilizarse en junio.

En julio, los "momentum" (crecimiento de los tres últimos meses con relación a los tres
anteriores) de las exportaciones (0,8%) y de las importaciones (1,4%) se moderaron significativamente, tras registrar en ambos casos alzas del 7,3% en el mes previo, en-cadenando seis y siete aumentos mensuales consecutivos.

IPC. La tasa anual del IPC armonizado descendió en agosto 0,3 pp. Hasta el 1,6% y el diferencial de inflación, desfavorable a España desde hace un año, se mantuvo en el nivel del mes anterior, 0,3 pp. También se mantuvieron constantes la inflación subyacente armonizada, en el 1,7%, y el diferencial desfavorable (0,4 pp) con el conjunto de la Unión Monetaria.



Otros artículos de José Orihuela