Creo que algo de optimismo puede estar justificado, pero no tanto como se deduce de algunas declaraciones de ministros y altos cargos del Gobierno. Por ejemplo, el Sr. Montoro afirma que "estamos yendo muy rápido en términos de dar final y soluciones a la crisis"; “los últimos datos de paro y afiliación vuelven a mostrar que el cambio de tendencia es rotundo y contundente".

No nos parece prudente comentar tan contundentemente sobre la salida de la depresión; es posible que así sea, pero aún quedan muchos problemas por resolver que, de no atacarse con decisión y acertadamente, pueden dar al traste con lo conseguido. Por ejemplo, aún seguimos con contracciones en el PIB y las previsiones del Gobierno para este año se sitúan en -1,3%. El número de parados no es de esperar que se reduzca de manera significativa y constante hasta 2016; la producción industrial sigue sumergida en una fosa de la que será muy difícil salir; una demanda nacional que continúa contrayéndose, aunque de forma más moderada, y no se espera un crecimiento neto hasta mediados de 2015; el crecimiento de nuestra economía se basa en la evolución de los demás países, sobre todo los de la UE, que son los que mas permiten el crecimiento de nuestras exportaciones y las mayores entradas por turismo. Pero no podemos echar en saco roto que la economía europea anda renqueante, con un crecimiento alrededor del 0,3%.

El informe coyuntural del BBVA se manifiesta más prudente y afirma: "Se mantiene la expectativa de una recuperación moderada, donde la economía española irá de menos a más. Esta tendencia creciente se mantendrá a lo largo de 2014 No obstante, BBVA señala que la recuperación será moderada y sigue estando supeditada a la continuación de reformas estructurales”.

El BCE ha bajado los tipos de interés esta semana un cuarto situándolo en el 0,25%. El presidente de la entidad afirma que esta rebaja representa una ayuda para las familias, empresas y bancos. Pero los expertos no ven con claridad que esta pueda influir de forma notable en la concesión de crédito, tan necesario en las pymes y las familias. Para que el crédito aumente es necesario que aumente la actividad y los bancos puedan disponer de una mayor liquidez y mejorar el ratio créditos / depósitos y, desde luego, una mayor solvencia en la demanda. Como vemos se trata de una ecuación de muy difícil solución si el crecimiento no mejora.

El escenario de la CE pronostica una caída de la demanda nacional más moderada para este año y el próximo (-3,4% y -0,8%, respectivamente) y un incremento del 0,9% en 2015. La contribución de la demanda externa neta al crecimiento continuará siendo positiva (2,1 pp en 2013, 1,3 pp en 2014 y 0,8 pp en 2015).

Entre los componentes de la demanda nacional, cabe destacar que el consumo priva-do tornará a tasas positivas en 2014 y 2015 (0,1% Y 1%, respectivamente), después de tres años de tasas negativas.

El índice de Producción Industrial (IPI), corregido de efectos de calendario, creció en septiembre el 1,4% en tasa interanual, resultado que contrasta con el retroceso que experimentó en agosto (-2,1%) Y supone el primer incremento de los últimos dos años y medio. En los nueve primeros meses del año, la producción industrial acumula un descenso medio del 2,5% respecto al mismo periodo de 2012, con disminuciones en todos los sectores, salvo en los bienes de equipo (+1,1%). Los mayores descensos hasta septiembre los registran los bienes de consumo duradero (-10,5%) y los bienes intermedios (-4,6%).

Las ventas en grandes empresas, medidas a población constante y con series corregidas de calendario y deflactadas, aumentaron en septiembre un 1,2% en términos interanuales, tras dos años de caídas ininterrumpidas. También las ventas interiores se incrementaron en dicho mes (0,8%), así como las exportaciones, que se aceleraron casi dos puntos hasta el 3%. las importaciones, por su parte, retrocedieron en septiem-bre el 1,6% interanual, una décima más que en agosto.

Hay que tener en cuenta que el repunte de las ventas está influido por el cambio en el patrón de consumo de hace un año como consecuencia de la subida de tipos del lVA. No obstante, el descenso medio en el tercer trimestre fue del 2,7%, casi un punto infe-rior al del trimestre anterior.

El paro registrado se redujo en términos interanuales en octubre por primera vez desde mayo de 2007, con 22.136 parados menos, mientras que los afiliados aumentaron en casi 55.000 personas respecto a septiembre. El Consejo de Ministros ha aprobado la distribución entre las comunidades autónomas de 1.342 millones de euros para el desarrollo de políticas activas de empleo, que por primera vez se darán por objetivos

Construcción. El mercado inmobiliario ha tocado fondo en las grandes ciudades, frente a la opinión de los expertos. Montoro ha asegurado que "la crisis se ha cebado con el sector inmobiliario", al que se le ha asociado "una imagen pública que no se corresponde en absoluta con la realidad" y ha defendido el "papel fundamental" que tiene este sector en la economía. "Cuanto mejor le vaya al sector, antes saldremos de la crisis", ha añadido”.

Servicios. El indicador adelantado del sector servicios en España se acercó a la esta-bilidad en octubre, con un estirón de los nuevos pedidos por tercer mes consecutivo, según asegura el índice PMI que elabora Markit.

Concretamente, este baremo pasó el mes pasado de los 49 a los 49,6 puntos. Si se sitúa por debajo de los 50 puntos significa que aún hay contracción en el sector.


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