El servicio de estudios de BBVA ha tenido una idea genial, con la que nos manifestamos conformes en lo general; pero no se ha pronunciado sobre lo particular y concreto y es ahí donde nos parece desacertada la idea comunicada. Defiende en su último informe que la solución para crear empleo es bajar los salarios. Concretamente, calcula que con una reducción del salario real del 7% el empleo crecerá un 10,4% y la economía española mejorará un 8,3%. Pero ¿que sueldos deberían bajarse?, sobre esto nada se dice y algunos sueldos ya no soportan nuevas reducciones, por lo que creemos que el Gobierno haría muy bien en bajar, entre el 15 y el 20%, los sueldos de los altos funcionarios, tanto de la Casa Real, como del Gobierno Central, las comunidades y algunos ayuntamientos. Posiblemente con esta medida que, por otra parte sería muy bien vista por la sociedad, se podría lograr el mismo efecto, o mayor, en el empleo y sin ningún perjuicio para las economías domésticas, excesivamente exprimidas ya.

También esta semana la agencia de calificación crediticia Moody's prevé que la economía española crezca "ligeramente" en 2014, aunque la recuperación se verá lastrada por la elevada deuda, el alto paro, la debilidad en la construcción y la escasez de crédito.

En efecto, lo elevado de la deuda pesa como una losa en nuestra economía y aunque los inversores siguen creciendo, el peligro no disminuye. Solo con un menor gasto público y mayores facilidades para el crédito de las empresas podría lograrse un crecimiento notable que hiciese bajar la importancia de la alta deuda

Los indicadores de coyuntura conocidos esta semana continúan mostrando valores muy dispares en lo que a la mejoría económica se refiere.

En cuanto al crecimiento, y según el INE, el PIB en volumen, corregido en calendario y estacionalidad, registró en el tercer trimestre del año un crecimiento intertrimestral del 0,1%, primera tasa positiva desde hace nueve meses. Pero la tasa interanual sigue en valores negativos (-1,1%) aunque medio punto menos que en el trimestre anterior. De esta forma, la tendencia señala un camino hacia el crecimiento moderado pero sostenible, hecho que colabora también el informe del Banco de España en su informe trimestral.

Según este informe, el valor añadido bruto nominal (VAB) de las empresas no financieras descendió un 6,9% interanual en el tercer trimestre, frente al ligero avance del trimestre precedente (0,4%), retornando así la senda contractiva iniciada a finales de 2011.

También en el informe se señala que los índices de confianza de los hogares y de los comerciantes minoristas se mantuvieron en niveles algo superiores a los del promedio del tercer trimestre. Pero el último valor conocido señala que las ventas de comercio al por menor -sin estaciones de servicio- disminuyeron en octubre el 1,7% respecto al mes anterior, siete décimas más que en septiembre, con datos deflactados y corregidos de estacionalidad y calendario

La construcción continúa dando señales de extrema gravedad. Su actividad está en el mínimo nivel y el índice general de precios de la vivienda disminuyó en el tercer trimestre un 4,5% en términos interanuales. La superficie a construir en obra nueva, según los visados de dirección de obra, moderó en septiembre en siete puntos el ritmo de caída en relación con el mes previo hasta anotar una tasa interanual del -23,1%.

La rentabilidad ordinaria del activo neto se incrementó en el tercer trimestre del año, situándose en el 4,1%, siete décimas por encima de la del trimestre anterior.

El ratio que mide el coste financiero (gastos financieros sobre el pasivo) disminuyó una décima respecto al trimestre previo hasta situarse en el 3,4%, de modo que el diferencial entre ellas, indicador de los incentivos económicos a invertir que tienen las empre-sas, se situó en 0,8 puntos porcentuales, después de dos trimestres de valores negativos (-0,1 puntos en el segundo)

El INE ha publicado los indicadores adelantados de noviembre del IPC nacional y anticipa una tasa interanual del 0,2%, superior en tres décimas a la de octubre El aumento de ambas tasas se debe al efecto base derivado de una bajada de los precios de los combustibles y carburantes en noviembre del actual ejercicio notablemente inferior a la que tuvo lugar en el mismo mes del pasado año.

En términos consolidados, la Administración Pública (Gobierno y CC.AA) registraron hasta septiembre un déficit, en términos de Contabilidad Nacional, de 54.113 millones de euros (5,27% del PIB), incluyendo las ayudas al sistema financiero por importe de 4.822 millones (4,80% del PIB sin incluir las ayudas). Los recursos no financieros as-cendieron a 253.487 millones de euros y los empleos se situaron en 307.600 millones.

La ejecución presupuestaria de la Administración Central hasta septiembre de 2013 se cerró con un déficit de 40.603 millones de euros (3,96% del PIB), que se reduce a 35.781 millones al excluir las ayudas a la banca (3,49% del PIB). Los recursos no financieros ascendieron a 96.185 millones de euros y los empleos se situaron en 136.788 millones.

Respecto a las Comunidades Autónomas, acumularon hasta septiembre de 2013 un déficit, en términos de Contabilidad Nacional, de 10.220 millones de euros, equivalente al 1% del PIB, un 3,3% inferior al registrado en el mismo periodo del año anterior.

El Sistema de la seguridad Social registró hasta septiembre un déficit, en términos de Contabilidad Nacional, de 3.290 millones de euros (0,32% del PIB). Los ingresos acumulados ascendieron hasta los 112.960 millones de euros y los gastos se situaron en 116.250 millones.


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