Son ya varias las semanas que venimos señalando mejorías en diversos indicadores de coyuntura, lo que nos lleva a afirmar, casi con toda seguridad, que hemos entrado en la fase de crecimiento, y en ella nos mantendremos de no ser que se generen nuevos problemas que lo impidan, como Ucrania o algún otro, tanto fuera como dentro de nuestro país, cosa nada extraña si algunos políticos continúan empecinados en su estupidez.

Por el momento, repito, la tendencia señala hacia una importante mejoría aunque la normalidad tarde bastante en recuperarse y aún sea necesario seguir realizando ajustes; como lo señalan algunos estudios publicados esta semana. Veamos lo que en alguno de ellos se afirma:

Banco Morgan Stanley. España crecerá a un ritmo superior al de la mayor parte de los países de la zona euro, lo que se traducirá en una expansión del PIB del 1% (frente al 0,6% de su estimación anterior) este año y del 1,5% el siguiente  (tres décimas por encima de su anterior pronóstico).

FUNCAS. Para el primer trimestre de 2014, pronostica un incremento del PIB del 0,3% una décima más que en el anterior panel, y el ritmo de crecimiento se mantendrá en el 0,4% hasta el final del ejercicio.

CaixaBank  fija la previsión de crecimiento del PIB nacional en un aumento del 1,5% en 2014 y 2015, y afirma que España ha entrado en una zona de inflexión. Si bien, ha advierte que un "exceso de confianza no es buena recomendación".

Ernst & Young (en más pesimista)indica que el PIB crecerá un 0,8% este año y un 1,2% en 2015, animado por las exportaciones y por la demanda interna, que empezará a recuperarse a finales de este año gracias al repunte en un 0,9% del gasto de los consumidores y al crecimiento en un 0,4% de la inversión privada no residencial.

Los indicadores de coyuntura conocidos  nos llevan a los siguientes comentarios:

El Índice de Cifra de Negocios en la Industria (ICNI), filtrado del efecto calendario y de estacionalidad, creció en enero el 0,3% en relación a diciembre de 2013, mes este último en el que descendió el 0,6% intermensual. Con el dato de enero, la facturación de la industria encadena seis meses de tasas interanuales negativas, mientras que las entradas de pedidos vuelven a caer tras la subida interanual récord del 7,8% que experimentaron en diciembre del año pasado.

El Índice de Producción de la Industria de la Construcción (IPIC) repuntó en enero un 17,6% en términos interanuales, tras el descenso del 3,8% del mes previo. Este dinamismo se explica por el tono expansivo de su componente de edificación, cuya tasa se situó en el 25,2% (-3,8% en el mes anterior), mientras que la obra civil intensificó el ritmo de caída en más de diez puntos, hasta el -16,2%.

El Índice de Cifra de Negocios del Sector Servicios (ICNS) registró en enero una variación intermensual positiva (0,5%) después de dos meses de una práctica estabilización (-0,1% en diciembre de 2013), con datos corregidos de estacionalidad y de calendario. El tono expansivo de la cifra de negocios de servicios afectó en mayor medida a la rama de comercio que a los otros servicios, con avances intermensuales del 0,8% y 0,4%, respectivamente (-0,1% y 0,5% en el mes previo).

El IPC armonizado español (IPCAE) se redujo dos décimas en febrero, hasta el 0,1%, ampliándose una décima el diferencial de inflación favorable a España respecto a la zona euro, hasta -0,6 pp.

La inflación subyacente armonizada española se mantuvo en el 0,1%, situándose el diferencial respecto al conjunto del área euro en -1,0 pp, una décima más favorable que en el mes precedente.

El Paro. Según el último indicador de primavera EY Eurozone Forecast. La economía española creará este año empleo neto por primera vez desde 2007, aunque con lentitud, pues la tasa de paro se mantendrá en el entorno del 20% hasta 2018.



Artículos anteriores de José Orihuela