España crece por encima de la media de la zona euro y, según parece, las previsiones indican que la recuperación va ganando fuerza.  El PIB continúa evolucionando favora-blemente y la calificación de España por las agencias de calificación S&P,  Moody's y Fitch, mejora. La semana pasada, Standard & Poor’s ha elevado la nota para España a 'BBB' con perspectiva estable, afirmando que  "Las previsiones son estables, reflejando nuestra interpretación actual de que los riesgos para los ratings de España permanecerán equilibrados durante los próximos dos años".

Pero algunos valores de los indicadores de coyuntura conocidos esta semana no son tan favorables.

PIB. El producto interior bruto podría ser en el segundo trimestre similar al primero, cuando aumentó un 0,4%. Este aumento estaría en línea con las últimas estimaciones de la Comisión Europea para el periodo abril-junio de 2014

El índice de Entrada de Pedidos en la Industria (IEPI). Las entradas de pedidos dejan atrás dos meses de descensos tras registrar su mayor repunte desde agosto de 2011: aumentan un 8,7%, una tasa 10 puntos superior a la del mes anterior, y un 3,1% en la serie corregida de efectos estacionales y de calendario. Según revelan los valores de este indicador publicados por el INE.

El Índice general de cifra de negocios en la Industria (ICNI), ajustados por el efecto calendario aumentó un 4,5% en marzo respecto al mismo mes del año anterior, con lo que la actividad del sector retoma la senda positiva después de siete meses en negativo, según el INE. Pero el índice retrocede en comparación al mes anterior, experimentando un descenso del 0,6%.

El Índice de Producción de la Industria de la Construcción (IPIC) volvió a aumentar en marzo, por tercer mes consecutivo, alcanzando una tasa interanual del 19,1%. Pero el aumento es inferior al experimentado el mes anterior, con lo que la tasa de crecimien-to anual desciende al 22.3%.

El Índice de Cifra de Negocios del Sector Servicios (ICNS), filtrado de los efectos del calendario laboral, se incrementó en marzo un 0,8% interanual, seis décimas menos que en el mes anterior. Esta desaceleración afecta en mayor medida a la rama de los otros servicios que a la de comercio, cuyos avances interanuales se situaron en el 0,4% y 1,1%, respectivamente (1,3% y 1,5% en el mes previo). Con series corregidas de estacionalidad, esta índice se redujo en marzo un 0,5% respecto al mes previo, dos décimas más que en febrero, caída de igual magnitud en la rama de comercio y otros servicios.

Balanza comercial. En marzo de 2014, según Aduanas, la balanza comercial registró un déficit de 2.054 millones de euros, frente al superávit de 635 millones registrado en marzo del año pasado, prolongando la ampliación del déficit iniciada en febrero. Este desequilibrio es debido a los dos principales componentes, energético y no energético.

Las exportaciones aumentaron en marzo un 1,7% interanual, y sus precios, aproximados por los índices de valor unitario, se incrementaron un 2,8%, por un posible efecto composición, dando lugar a un descenso del 1,1% en términos reales, después de haber registrado tres avances consecutivos en tomo al 5%. Las importaciones crecieron un 15,4% interanual en términos nominales y sus precios disminuyeron un 4,9%, resultando, en términos reales, un aumento del 21,4%, el doble que el del mes previo y el octavo avance consecutivo.

En marzo, el "momentum" (crecimiento de los tres últimos meses con relación a los tres anteriores) de las exportaciones (1,8%) se moderó ligeramente, encadenando dos me-ses consecutivos en terreno positivo, después de encadenar tres tasas negativas consecutivas. Por su parte, el de las importaciones (9,4%) fue más del doble que el del mes anterior, reflejo de la renovada fortaleza de la demanda interna.