El año terminó bastante mejor de lo que se esperada al principio, con un crecimiento del PIB del 1,4% y la esperanza de superar en algunas décimas el 2,0% en 2015. El crecimiento ha sido debido principalmente al aumento de la demanda interna, apoyada también en la evolución positiva de la confianza y del empleo. Las ganancias de competitividad y la percepción exterior positiva sobre España también ayudarán a nuestro crecimiento, aunque la elevada tasa de paro y las reformas pendientes harán que el entorno favorable se sienta en la calle de forma muy tenue.

Por otra pate continúan los nubarrones en el exterior, clara señal de riesgos no desdeñables: la desaceleración de los mercados emergentes, una posible crisis bancaria en China, las tensiones geopolíticas tanto en Oriente Medio como en la zona postsoviética (en particular el peligro de una fuerte crisis económica en Rusia), y el impacto que la subida de los tipos de interés en Estados Unidos pueda tener en los mercados internacionales, sobre todo en las bolsas (que podrían experimentar 'pinchazos') la crítica situación de Grecia y en la estabilidad de los emergentes (que podrían sufrir fuertes salidas de capital).

Pese a todo, aunque aumenta la incertidumbre, creemos que pueden mantenerse las buenas expectativas para 2015; sobre todo teniendo en cuenta la mejoría de las condiciones de financiación, la depreciación del tipo de cambio del euro y el nivel actual, considerablemente más reducido, de los precios del petróleo; si bien la evolución de estos está sometida a grandes incertidumbres.

El Indicador Sintético de Actividad (ISA) que elabora el Ejecutivo, y que avanza la evolución de la economía con seis meses de adelanto aproximadamente, ya crece a un ritmo del 2,5% en términos interanuales en el cuarto trimestre del año pasado. La progresión es ascendente: ha pasado de avanzar un 1,9% en el primer trimestre de 2014 a un 2,1% en el segundo y un 2,4% en el tercero.

Por el momento, los indicadores de coyuntura conocidos esta semana nos dicen lo siguiente:

Indicador de sentimiento Económico. Avanza en diciembre 1,4 puntos respecto al mes anterior. hasta situarse en el nivel 105,6 (media 1990-2013=100). El más elevado desde junio de 2007. Por componentes, se orientan al alza la confianza de los servicios, la del consumidor y la del comercio minorista.

PMI de actividad en los servicios. Avanzó 1,6 puntos en diciembre respecto al mes precedente, hasta registrar el nivel 54,3, superior a 50 -indicativo de "expansión"- por decimocuarto mes consecutivo, como consecuencia del mayor ritmo expansivo tanto de la actividad como de los nuevos pedidos. Los sectores de Transportes y Almacenamien-to e Intermediación Financiera son los que obtuvieron los resultados más favorables.

Índice de Producción Industrial (IPI). Registró en noviembre una ligera caída interanual. del 0,1%, con datos corregidos de efectos de calendario, frente al aumento del 0,9% del mes previo. En términos intermensuales y con series corregidas además de estacionalidad, la tasa del lPI mejoró cuatro décimas respecto a la de octubre, anotando un retroceso del 0,1%.

Servicios. Según Markit, la actividad comercial en España aumentó en el mes de diciembre por decimocuarto mes consecutivo y lo hizo a un ritmo más rápido, ya que los nuevos pedidos aumentaron al ritmo más fuerte de los últimos cuatro meses.

Por su parte, el optimismo respecto al futuro alcanzó su nivel más alto en casi siete años, dado que las empresas expresaron su confianza en la sostenibilidad de la reciente recuperación económica.

La Balanza de Pagos generó capacidad de financiación frente al exterior (500 M€), por sexto mes consecutivo, aunque inferior a la del mismo mes del año anterior (2.280 M€). Este resultado recoge un superávit de la balanza por cuenta corriente, si bien en términos interanuales se reduce el saldo positivo de bienes y servicios y se amplía el déficit de rentas primarias y secundarias, a la par que disminuye el superávit de la balanza de capital.

IPC (Indicador adelantado). Según el INE, anticipa una tasa de inflación anual del -1,1% para el mes de diciembre, lo que supone un descenso de siete décimas respecto a la del mes anterior. Esta caída responde a la bajada de los precios de los carburantes (gasolina y gasoil).

Altas laborales en la Seguridad Social. En diciembre aumentaron 79.464. Con cifras desestacionalizadas,  se produjo un significativo aumento intermensual, de 46.200 afiliados, y la tasa mensual se situó en el 0,28%, frente al avance mayor (0,57%) del mes anterior. En relación con el mismo mes de 2013, la afiliación anotó un significativo incremento, de 417.574 personas, lo que implica un ritmo interanual de avance del 2,6%, una décima superior al de noviembre.

Paro.  Al finalizar diciembre el paro registrado en los Servicios Públicos de Empleo se redujo en 64.405 personas, el segundo mejor descenso en un mes de diciembre de la serie histórica En términos de variación anual, continuó la senda descendente iniciada hace más de un año, con 253.627 parados menos en diciembre (-5,4%), moderando su ritmo de caída ocho décimas. Aun así, con más de 4,4 millones de desempleados, toda -vía queda un largo camino por recorrer para mejorar la situación en España

La ejecución presupuestaria del Estado hasta noviembre se cerró con un déficit. en términos de Contabilidad Nacional. de 35.561 millones de euros (3.34% del PIB), inferior en un 10,3% al acumulado hasta noviembre de 2013. Este menor déficit se debe a un aumento interanual de los recursos no financieros (4,3%) superior al de los empleos no financieros (1,3%).

En términos de Caja, el Estado registró hasta noviembre un déficit de 26.498 millones de euros, inferior en casi un 30% al del mismo periodo de 2013 (37.708 millones).