Aparquemos por el momento el problema de Grecia, aunque no debemos dejar de tenerlo en cuenta. Su Gobierno se ha comprometido a comunicar nuevas medidas a la UE, pero sin determinar plazo. Esperemos a ver como se desarrollan los acontecimientos.

Lo que más nos puede interesar de las noticias económicas de la semana es que la economía española está recuperando el atractivo que perdió para los inversores. La inversión extranjera productiva (aquella que genera actividad y empleo y no tiene carácter puramente financiero) haya crecido un 9,8% “en un contexto de contracción de la inversión mundial directa. Así lo aseguró el secretario de Estado de Comercio, Jaime García-Legaz, durante la rueda de prensa en la que valoró los datos de cierre del pasado ejercicio; destacando que el crecimiento de la inversión productiva se ha visto acompañado por el fuerte retroceso de la desinversión, que cayó un 13,9%.

Tendencia muy positiva que García-Legaz justificó por motivos tanto endógenos como exógenos. La recuperación de la economía española ha sido clave y la continuidad del crecimiento muestra que es un mercado en expansión, mientras que las ganancias de competitividad (ligadas a la caída de los salarios y de los precios) han convertido a España en una economía muy competitiva en el exterior.

Por lo que respecta a los indicadores de coyuntura conocidos esta semana no andan parejos con las declaraciones del señor García Legaz, sobre todo en lo que a comercio exterior se refiere, y muestran algún signo de debilidad.

El dato más estimulante es el comportamiento del PIB que continúa con su tendencia a crecer, debido en gran parte a la mayor contribución de la demanda interna, así como por un crecimiento del empleo y, por lo tanto, en la renta disponible.

Paro. La agencia de calificación Fitch asegura que las condiciones del mercado laboral en España están mejorando y prevé que la tasa de paro se sitúe en el 21 % el próximo año.

El índice de Producción de la Industria de la Construcción (IPIC) en España, publicado por Eurostat, experimentó en enero un aumento interanual del 14,4%, intensificando en más de doce puntos su ritmo de crecimiento respecto al del mes precedente (1,9%). Este dinamismo se debió al tono expansivo de sus dos componentes: edificación, que aumentó el 13% interanual (-1,6% en diciembre de 2014), y obra civil, que volvió a crecer con fuerza por cuarto mes consecutivo, situándose su tasa interanual en el 23,4% (21,9% en diciembre).

Balanza comercial. Según los datos de Aduanas, en enero de 2015, registró un déficit de 2.596 millones de euros, un 7,9% inferior al de un año antes (2.818 millones en enero de 2014), siendo ésta la tercera disminución consecutiva. La mejora interanual del saldo comercial fue debida al componente energético.

Las exportaciones disminuyeron en enero un 2,9% interanual y sus precios, aproximados por los índices de valor unitario, aumentaron un 0,1 %, dando lugar a una caída del 3% en términos reales, primera tasa negativa desde agosto de 2014. Las importaciones retrocedieron un 3,6% interanual en términos nominales y sus precios se redujeron un 2,8%, resultando un descenso del 0,8% en términos reales, tras el avance del 7% del mes previo.

El "momentum" (variación de tres últimos meses con relación a los tres anteriores) de las exportaciones en términos reales registró la segunda tasa negativa consecutiva (-2,9%) tras diez meses en positivo, debido a la pérdida de dinamismo de las exportaciones tanto a la zona euro como al resto del mundo. El momentum de las importaciones siguió en terreno negativo (-3,5%) por segundo mes consecutivo, como consecuencia, principalmente, de una contribución negativa de las importaciones de bienes intermedios energéticos, posiblemente asociada a la caída de las reexportaciones energéticas.

IPC. La tasa interanual del lPC armonizado español (IPCAE) aumentó tres décimas en febrero, hasta el -1,2%. La similar evolución de las tasas interanuales del IPC armonizado de la UEM y de España ha provocado que el diferencial de inflación respecto a la Eurozona, que viene siendo favorable a España desde septiembre de 2013, se mantenga en -0,9 pp, por tercer mes consecutivo. La inflación subyacente armonizada española continuó siendo nula y su diferencial respecto al conjunto de la zona euro mejoró en una décima, hasta -0,7 pp.

Deuda Pública. El Banco de España (BDE) publicó el 17 de marzo los datos de Deuda del conjunto de las Administraciones Públicas (AAPP) correspondientes al mes de enero de 2015 creció en 1.617 millones respecto al mes de diciembre y ya ronda el 97,8% del PIB, según el Banco de España.

La deuda del conjunto de las administraciones públicas creció en enero en 50.352 millones de euros respecto al mismo mes del año pasado, el 5,1% más. El incremento de la deuda pública suma así tres meses consecutivos de alzas, después de que en 2014 se redujera en tres ocasiones, la última en octubre, en 3.419 millones de euros.

Desde el inicio de la crisis económica en 2008, la deuda del conjunto de las administraciones públicas no ha dejado de crecer y así seguirá este año, para empezar a reducirse a partir del próximo ejercicio, de acuerdo con las estimaciones del Gobierno.