El horizonte no termina de despejarse y los nubarrones continúan mostrando su amenaza. Si bien las perspectivas son cada vez más optimistas para la economía española, con un crecimiento del PIB que podría alcanzar el 2,8% este año según el Banco de España y la tasa de paro en descenso; nuestra economía podría enfrentarse a problemas serios para mantener su desarrollo, como los que señalamos a continuación.

Japón se encuentra en recesión y es más que dudoso que el nuevo Gobierno sea capaz de redibujar la situación.

Rusia, debido al bloqueo comercial a que se ve sometida por el problema de Crimea, y la caída del precio del petróleo, está abocada a la recesión.

China frena su crecimiento.

Suramérica puede verse seriamente afectada por el descenso de los precios del petróleo y la retirada de estímulos por parte de la Reserva Federal, lo que ha limitado las inversiones en la región.

Añadamos a todo esto el problemón de Grecia, las posibles dificultades que puede tener EE UU para mantener su tasa de crecimiento, la Eurozona con una tendencia cada vez mayor al estancamiento, y tendremos un panorama nada alentador para nuestro desarrollo económico. Sobre todo teniendo en cuenta nuestra dependencia del comercio exterior y nuestro elevado endeudamiento.

Pero esperemos que los nubarrones se disipen y nuestros indicadores de coyuntura sigan mostrando las tendencias alentadoras que presentan por el momento; como lo pone de manifiesto el Boletín Económico del Banco de España publicado la semana pasada.  

PIB. Es de esperar que el crecimiento intertrimestral del PIB real alcance el 0,8% en el primer trimestre; esta subida viene impulsada por la tendencia creciente de la demanda nacional, en detrimento de la demanda exterior neta, hecho favorable si tenemos en cuenta nuestros comentarios anteriores.

El consumo privado mantendrá un perfil expansivo, gracias al crecimiento de la renta familiar, consecuencia del aumento en el empleo y de la reforma impositiva; hechos que permiten esperar un crecimiento del 3,3% del consumo para 2.015. En cuanto al consumo público, se prevé que disminuya un 0,4%  este año.

La inversión productiva privada continuará la senda expansiva, favorecida por el dinamismo de la demanda interna, la mejora en las condiciones financieras y la reactiva-ción de la inversión en construcción, principalmente la construcción residencial.

En el mercado de trabajo, se prevé que continúe la tendencia de creación de empleo (apoyada en el proceso de moderación salarial y en el mayor grado de flexibilidad del mercado laboral), con ritmos de avance de la productividad aparente del trabajo levemente positivos. Así, se estima un crecimiento del empleo equivalente a tiempo comple-to del 2,7% en 2015.

El índice de Cifra de Negocios Empresarial (ICNE) anotó en enero un incremento interanual del 3,3%, con datos corregidos del efecto calendario, superior en 2,3 puntos al del mes precedente, encadenando 10 meses consecutivos en terreno positivo. Corri-giendo además las series de estacionalidad, el ICNE situó su tasa intermensual en enero en el 0,5%, después de tres meses de caídas consecutivas (-0,1% en diciembre), presentando todos los sectores analizados variaciones positivas.

El índice de Entrada de Pedidos en la Industria (IEPI), con series corregidas de ca-lendario, mostró un mayor dinamismo en enero, registrando un incremento interanual del 2,4%, superior en 1 ,8 puntos al de diciembre del pasado año. Esta aceleración fue debida, fundamentalmente, al tono fuertemente expansivo de los bienes de equipo, que crecieron un 22,1% interanual (12,6 puntos más que en el mes anterior)

Con series corregidas además de estacionalidad, el IEPI general descendió en enero un 3,1 % en tasa intermensual, frente al aumento del 3% del mes anterior, anotando sus principales componentes retrocesos respecto al mes previo, a excepción de los bienes intermedios, que repuntaron un 0,4%.

El índice de Cifra de Negocios en la Industria (lCNI), con series corregidas de calen-dario, experimentó en enero un ligero descenso interanual, del 0,4%, caída 1,2 puntos inferior a la del mes previo.

El Índice de Cifra de Negocios del sector servicios (ICNS), filtrado de los efectos del calendario laboral, aumentó en enero un 3,5% interanual, medio punto más que en el mes anterior. Esta aceleración afectó tanto a la rama de comercio como a la de otros servicios, cuyos avances interanuales se situaron en el 3,8% Y en el 2,9%, respectiva-mente (3,3% y 2,3% en diciembre de 2014).

Corrigiendo además las series de estacionalidad, el ICNS situó en enero su tasa inter-mensual en el 0,7%, seis décimas por encima de la anotada en el mes previo, corres-pondiendo un mayor avance a la rama de comercio (1%) que a la de otros servicios (0,5%).

Hipotecas constituidas sobre viviendas. Aumentaron en enero el 20% respecto a un año antes, tasa positiva por octavo mes consecutivo e inferior en casi nueve puntos a la de diciembre de 2014. El importe medio por vivienda hipotecada acentuó su ritmo de avance medio punto, hasta registrar un incremento interanual del 4,3%, de manera que el capital prestado se incrementó el 25,2% en relación con el mismo mes de 2014; 8,6 puntos menos que en el mes previo.

El valor añadido bruto nominal (VAB) de las empresas no financieras, según las cifras de la Central de Balances Trimestral (CBT), disminuyó en el cuarto trimestre de 2014 un 2,7% interanual, tras el avance del 0,4% del trimestre previo. Este descenso de la actividad, junto al incremento de los gastos de personal, se tradujo en una caída del resultado económico bruto del 6,4%. A pesar de los menores gastos financieros (-18,6 %), el resultado ordinario neto retrocedió con intensidad (-27,3%). No obstante, la infor-mación de la CBT relativa al conjunto de 2014, calculada como media ponderada de los cuatro trimestres del año, señala una evolución favorable, con un repunte del VAB del 0,2%, tras el descenso del 4,2% en 2013.

IPC. Los precios de los bienes de consumo aumentaron un 0,2% en febrero respecto al mes previo, frente a la reducción del 0,1% de un año antes, y su tasa interanual au-mentó tres décimas, hasta el 1,1%, continuando la senda alcista iniciada el pasado ve-rano y que se ha intensificado en los tres últimos meses. Por su parte el Índice de Precios Industriales (IPRI) registró en febrero de 2015 un avance intermensual del 0,2%, situándose su tasa interanual en el -1,6%, 1,2 pp por encima de la del mes anterior.