El problema griego continúa enquistado y las negociaciones no avanzan, principalmente porque los negociadores griegos se limitan a sentarse a la mesa y esperar que la oferta de la UE se ajuste a sus demandas; apoyando su postura con la amenaza velada de abandonar la Zona Euro si esta no es conforme a sus exigencias. El FMI anunció hace unos días su creencia de que Grecia no podrá hacer frente a su deuda externa y el ministro del Interior, Nikos Vutsis, ha afirmado que Grecia no va a poder pagar al Fondo Monetario Internacional (FMI) los cuatro tramos del préstamo que vencen en junio, si la UE no mejora sus ofrecimientos de ayuda. El ministro reconoció que hay serios desencuentros en algunos temas que, por el momento, no permiten alcanzar un acuerdo, pero recalcó que la existencia de un pacto "dará aliento al país" y será "económicamente viable e inspirador políticamente y abrirá perspectivas".

Este problema debe preocuparnos, pues la deuda total de Grecia con España asciende a 26.000 millones de euros,  entre 6.659 millones prestados por el Gobierno y 19.600 por inversores, pero avalados por el Estado español.

Pero la preocupación en estos momentos, tras el resultado de las últimas elecciones, se incrementa por aquello de “cuando las barbas de tu vecino veas afeitar pon las tuyas a remojar”.

Dejemos por hoy el problema de Grecia y pensemos en nuestro país. Los indicadores de coyuntura conocidos esta semana nos dicen lo siguiente:

PIB. El PIB en volumen, corregido de calendario y estacionalidad, registró en los tres primeros meses del año un crecimiento intertrimestral del 0,9%, superior en dos décimas al del trimestre anterior y el más elevado desde el cuarto trimestre de 2007 (0,9%). Se acumulan así siete trimestres consecutivos de crecimiento. En términos interanuales, el PIB creció un 2,7% entre enero y marzo, siete décimas más que en el trimestre precedente. Se trata de la tasa más elevada desde el primer trimestre de 2008 (3%), lo que refleja la consolidación del proceso de recuperación de la economía española.

Demanda nacional. Entre los componentes de la demanda nacional, destaca el favorable comportamiento del consumo privado y de la inversión. El gasto en consumo final de los hogares creció el 3,5% en términos interanuales, una décima más que en el trimestre previo y al mayor ritmo desde finales de 2006. El mayor dinamismo de los activos fijos materiales se explica por el comportamiento de la inversión en construcción, que pasó de crecer el 2,4% en el último trimestre del pasado año al 4,9% en el primero de 2015. La inversión en bienes de equipo y activos cultivados siguió creciendo a fuerte ritmo, el 9,4% interanual, si bien algo más moderado que el del trimestre anterior. Por su parte, el gasto en consumo final de las Administraciones Públicas aumentó ligeramente en el primer trimestre del año, un 0,1 % interanual, tras el descenso del 0,5% del trimestre precedente.

Demanda externa. La menor detracción de la demanda externa neta al crecimiento interanual del PIB fue debida tanto a la aceleración de las exportaciones como a la desaceleración de las importaciones. Las exportaciones se incrementaron un 5,7%, un punto más que en el cuarto trimestre de 2014, mientras que las importaciones avanzaron un 7,4%, tres décimas menos que en el trimestre anterior.

Oferta. Desde la perspectiva de la oferta, el Valor Añadido Bruto (VAB) creció en tasa intertrimestral: el del sector agrícola se aceleró casi cinco puntos, hasta el 0,4%; el de la industria creció un 1,8% (0% en el trimestre precedente), registrando el mayor incremento intertrimestral desde el primer trimestre de 2003; la construcción redujo su ritmo de avance 1,7 puntos porcentuales, hasta el 1,4%; Y los servicios se desaceleraron dos décimas, hasta el 0,6%.

El índice de Cifra de Negocios Empresarial (ICNE) anotó en marzo un avance interanual del 5,6%, con datos corregidos del efecto calendario, 2,1 puntos superior al del mes previo y el más elevado desde junio de 2010. Por sectores, el mayor dinamismo de la cifra de negocios se registró en el de suministro de energía eléctrica yagua, que creció el 20,6%, seguido de comercio (6,2%), servicios no financieros de mercado (5,1%) y, por último, industrias extractivas y manufactureras (3,4%).

Corrigiendo además las series de estacionalidad, el ICNE aumentó en marzo un 1 % en términos intermensuales, tasa ocho décimas superior a la del mes previo y positiva por tercer mes consecutivo, cerrando el primer trimestre del año con un incremento del 1,3% intertrimestral, un punto superior al del último trimestre del pasado año.

Sentimiento económico. Entre los indicadores cualitativos para la economía española, el Indicador de Sentimiento Económico (ISE) se mantuvo sin cambios en mayo respecto al mes anterior, en el nivel 110,4 (media 1990-2014=100).

Ventas de comercio al por menor. Una vez eliminado el efecto de los precios y del calendario laboral, experimentaron en abril un avance interanual del 4,3%, superior en 1,2 puntos al de marzo, permaneciendo en terreno positivo por noveno mes consecutivo. Sin estaciones de servicio, el crecimiento de las ventas fue del 3,9%, un punto superior al del mes precedente. Corrigiendo además los datos de estacionalidad, el avance intermensual del índice general en abril se situó en el 1,3%, mejorando más de un punto respecto al de marzo.

El componente de grandes superficies, con datos corregidos de calendario y a precios constantes, creció en abril un 5,9% en términos interanuales, 2,8 puntos porcentuales más que el mes precedente, tasa que no se alcanzaba desde marzo de 2007. Corrigiendo además las series de estacionalidad, la tasa intermensual mejoró tres décimas, hasta el 0,8%.

Construcción. Respecto a los indicadores adelantados de actividad en la construcción, la superficie a construir en obra nueva, según lo visados de dirección de obra, mostró un tono expansivo en el primer trimestre del año, anotando un aumento interanual del 31 %, tras el descenso del trimestre previo (13%). Por componentes, el avance del periodo enero-marzo fue mayor en el no residencial (49,5%) que en el residencial (23,6%).

Turismo. El gasto total de los turistas que visitaron España en abril alcanzó los 5.155 millones de euros, según la Encuesta de Gasto Turístico, cifra superior en un 7,6% a la del mismo mes de 2014 (5,5% en el mes previo). El crecimiento del gasto en dicho mes fue mayor que el de la entrada de turistas (2,8%) lo que se traduce en un aumento del gasto medio por persona del 4,7%.

Balanza de Pagos. En marzo de 2015, la Balanza de Pagos registró una capacidad de financiación frente al exterior de 1.618 millones de euros, tras dos meses de saldos negativos, superior a la registrada un año antes (941 millones de euros). Este resultado es consecuencia del superávit de la balanza por cuenta corriente (946 millones de euros), después de dos meses deficitarios, así como del superávit de la balanza de capital (672 millones de euros), tras el ligero déficit de febrero. La mejora del saldo por cuenta corriente se explica, a su vez, por la reducción del déficit de la balanza de rentas primarias y secundarias y, sobre todo, por la ampliación del superávit de bienes y servicios.

IPC. El indicador adelantado del IPC nacional, que elabora el INE, anticipa una tasa de inflación interanual del -0,2% para el mes de mayo, lo que supone un aumento de cuatro décimas respecto a la tasa del mes anterior. Este incremento responde, según el INE, a la subida de los precios de los carburantes y de los alimentos y bebidas no alcohólicas. A su vez, la tasa interanual de inflación armonizada para España, que estima el indicador adelantado del IPC Armonizado (IPCAE), se sitúa en el -0,3% para dicho mes, superior también en cuatro décimas a la tasa del mes previo.

La ejecución presupuestaria del Estado se cerró en abril con un déficit, en términos de Contabilidad Nacional, de 11.984 millones de euros (1,09% del PIS), inferior en un 18% al déficit acumulado hasta abril de 2014. Este menor déficit se debe a un aumento interanual de los recursos no financieros (4%) así como a un descenso de los empleos no financieros (-0,5%).

En términos de Caja, el Estado registró hasta abril de 2015 un déficit de 2.506 millones de euros, inferior en un 83,4% al del mismo periodo de 2014 (15.101 millones). Los ingresos no financieros registraron un incremento interanual del 34,5%, hasta situarse en 55.869 millones de euros, mientras que los pagos no financieros aumentaron un 3,1%, hasta los 58.376 millones.

Necesidad de endeudamiento. La registrada hasta abril se redujo un 70,5% respecto al mismo periodo del año anterior, alcanzando los 6.307 millones de euros, frente a los 21.366 millones en el mismo periodo de 2014. Este descenso se debe al menor déficit de caja (2.506 millones frente a 15.101 millones del año anterior) así como al menor aumento neto de activos financieros (3.801 millones, frente a 6.265 millones en el mismo periodo de 2014).La necesidad de endeudamiento se ha financiado, principalmente, a través de deuda interior a medio y largo plazo (6.983 millones).