Juan Carlos Ureta, presidente de Renta4 Banco ofrece esta tarde (hotel Nelva, 19,45 horas) una conferencia con el título “2012 Invertir en un escenario de incertidumbre”. El acto está organizado en colaboración con la Asociación para el Progreso de la Dirección. Es precisamente el presidente de la APD en Murcia, Tomás Fuertes, quien presente al conferenciante y colaborador de MurciaEconomía.com. Este periódico publica cada lunes su columna “Vive la pasión de los mercados”.

¿Es este un buen momento para la aventura de reforzar la banca de inversión?

La gestión de patrimonios y capitales ha sido nuestra especialización. Lo que hacemos ahora con Renta4 Banco es ampliar el servicio y que el inversor pueda tener también con nosotros su cuenta corriente. El mapa financiero, es cierto, va a cambiar notablemente con las fusiones, hasta quedar media docena de grandes ‘monstruos’ bancarios. En nuestro caso optamos por mantener la especialización y el inversor ya nos conoce. Hay un segmento de inversores que valora esa especialización y esta oferta está siendo muy bien aceptada.

Hay sobrecarga de liquidez en la Bolsa. ¿Qué ocurre para que no haya esa liquidez en otro tipo de inversión: la investigación, la exploración de nuevos mercados…?

Es fácil de explicar: el diseño es este, y quizá no sea el más adecuado. El Banco Central Europeo ha inyectado ya 490.000 millones de euros a la banca europea y la próxima semana pondrá a su disposición una cantidad similar. ¿La razón? Se quiere evitar el colapso de liquidez en la banca; pero se está ‘olvidando’ de la economía real. Esta disposición de fondos prácticamente sin límite tiene sentido para mantener el actual nivel de crédito, pues en caso contrario las entidades financieras tendrían que reducirlo. Así, ese capital está fluyendo a los mercados financieros, incluida la Bolsa, pero no a la economía real. Un grave error que no facilitará el crecimiento.

¿Confía en que a lo largo del año, cuando la banca española cubra sus vencimientos –en torno a los 150.000 M€- volverá a haber crédito a las familias y las empresas?

Si para volver a abrir el grifo del crédito los bancos esperan más capital del BCE, lamentablemente no creo que ocurra. El BCE es un ‘prestamista’ de bancos, no para la economía real. Sólo ocurrirá cuando se reduzca el crédito al sector público y para ello es preciso que funcionen los recortes de gasto público. Que finalmente se reactive el crédito es algo que llegará, pero no lo creo a corto plazo.

¿Continúa Europa necesitando un plan global de reestructuración?

Seguro. Sobre todo de la deuda. Hasta que no produzca vamos a vivir en continuas turbulencias.

¿Qué lo impide entonces?

Aparentemente nadie lo impide, pero es difícil saber porqué no se produce. Quizá la razón es que con la deuda de los países no hay procesos limpios y abiertos.

¿No sería más fácil adoptar ya un eurobono?

Acabará siendo la solución final al problema del euro, siempre que sigamos apostando por el euro, claro. Eso, para ello es preciso que antes haya unos sistemas financieros y fiscales comunes.

El ICO acabará ‘puenteando’ a las comunidades autónomas. En cualquier caso, supondrá inyectar liquidez a las empresas. ¿No llega esta medida demasiado tarde?

Diría que más vale tarde que nunca. Es cierto que posiblemente hubo que haberlo hecho antes, pues nos habríamos ahorrado mucha destrucción de tejido productivo. En cualquier caso, lo importante ahora es que realmente llegue y se frene la sangría en las empresas. Ya tenemos experiencia de otros anuncios que nunca llegaron a materializarse. El mecanismo del pago de créditos pendientes a los proveedores es positivo, sin duda. Ya lo he dicho antes, la economía real está asfixiada y de esta forma tendría algo de oxígeno.

Y, en cuanto a la deuda de las comunidades autónomas y la búsqueda de fondos en los mercados internacionales, ¿sería conveniente la negociación conjunta a través del Estado?

Sin ninguna duda. España y sus administraciones deben buscar financiación bajo la base de un Tesoro común, aunque me temo que aún hay demasiado desorden.

No es el caso, pero si tuviera algunos ahorros, ¿dónde me aconsejaría invertir?
En grandes valores globales, aunque habrá que esperar a buenos precios.

¿No me da nombres?

 En alimentación, por ejemplo, Danone o Nestlé; en petroleras, Repsol, Exxon; industrias, Siemens; en eléctricas, la alemana Eon. También es interesante en ‘telecos’ Telefónica y en banca, la inglesa o la americana, que está más saneada. También son interesantes los bancos españoles, aunque un poco altos de precio y otro valor atractivo es Bolsas y Mercados Españoles.