El Banco de España calcula que el PIB habría crecido cuatro décimas más el pasado año si la economía no se hubiera visto afectada por un aumento de la incertidumbre -por factores como el brexit, la interinidad política o la victoria del presidente estadounidense, Donald Trump-.

De estos 0,4 puntos porcentuales, solo 0,1 puntos corresponderían al efecto de factores internos, según explica un artículo analítico publicado hoy y titulado "Incertidumbre macroeconómica, medición e impacto sobre la economía española".

Este artículo, cuyos datos "deben tomarse con cautela e interpretarse a título meramente ilustrativo", contabiliza el impacto en la economía del nivel de incertidumbre, que en 2016 aumentó aunque se mantuvo por debajo de los peores años de la crisis.

Así, el crecimiento del PIB en 2016 habría sido 0,4 puntos porcentuales superior si la economía no hubiera tenido que afrontar el aumento de la incertidumbre, que abarca desde Trump y el brexit al referéndum italiano, la persistencia de la crisis migratoria, los problemas de seguridad en Europa o la propia situación de "interinidad política" en España.

De estos 0,4 puntos porcentuales, solo 0,1 puntos estarían relacionados con la situación interna.

De la misma manera, el consumo habría crecido 1 punto porcentual más en ese escenario -0,1 puntos por la situación interna- y la inversión, 2,4 puntos -0,2 puntos por la situación interna-.

Los modelos del Banco de España también observan que las "perturbaciones de incertidumbre" afectan a los datos macroeconómicos para este año, con reducción de PIB, menor consumo y menor inversión.

"En un contexto de incertidumbre", explica, "los hogares podrían destinar un mayor porcentaje de su renta al ahorro por motivo de precaución", de la misma manera que las empresas "podrían retrasar la realización de nuevos proyectos".