El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), tras su reunión de política monetaria del pasado jueves, decide dejar intactos los tipos de interés hasta, por lo menos, el verano. Así lo anunció su presidente, Mario Draghi, poniendo en evidencia la reducción de crecimiento económico en la que estamos inmersos.

Existen muchos frentes abiertos que amenazan el objetivo de inflación del BCE. China pisa el freno, arrastrando a los mercados emergentes. El Brexit no ayuda. Para colmo, el proteccionismo de Estados Unidos ha desatado un conflicto comercial. En resumen, la economía mundial – y particularmente la europea – no invita a subir tipos de interés. Hay que añadir que Draghi trató de templar los ánimos al declarar que no se vislumbran signos de recesión.

Así pues, si se esperaba algún tipo de movimiento por parte del BCE para el verano de este año, a pesar de que este escenario no se descarta, sí que se comienza a poner en duda. Esperemos que la próxima reunión del Consejo de Gobierno nos ofrezca más luz a este respecto. Aunque habrá que esperar hasta el 7 de marzo. Por lo pronto, esta semana puede ser clave para decidir el futuro económico.

El euro pierde valor desde el pasado jueves 10 de enero. A pesar de que el viernes, un día después de la reunión del BCE, recuperó el cambio de 1,14 al rebotar en zona de soporte.
 
El escenario puede cambiar. Esta semana se sucederán tres acontecimientos importantes:

• Votación del Parlamento británico
•  
• Negociaciones entre China y Estados Unidos
•  
• Reunión de la Reserva Federal

El próximo martes está prevista otra votación en el Parlamento británico. Se trata de una moción gubernamental “neutra” sobre las opciones existentes para poner fin a este impasse político. En otras palabras, aprobar (o no aprobar) el “plan B” de Theresa May, con sus respectivas enmiendas, en caso de ser presentadas. La situación está candente; tanto que la Reina Isabel II ha realizado un llamamiento encontrar un “terreno común”. El partido laborista, con Jeremy Corbyn a la cabeza, pone sobre la mesa la posibilidad de celebrar un segundo referéndum sobre la salida de la Unión Europea. El objetivo principal es no permitir una salida sin acuerdo y el tiempo se agota. El martes 29 se despajarán más dudas sobre el futuro del Reino Unido.

Un día después de que los diputados británicos traten de encarrilar esta situación, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) celebra su primera reunión sobre política monetaria de este año. Está previsto que el programa de subidas del tipo de interés del dólar se relaje. No se espera que haya alteraciones en los tipos y, salvo sorpresa, se mantendrán en el 2,50%. Lo importante de esta reunión es el comunicado del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal. En él se tratará de leer lo que la Fed tiene previsto para este 2019.

Ese mismo día 30 y el posterior 31 tendrá lugar en Washington un encuentro entre representantes de China y Estados Unidos, con objeto de negociar un acuerdo comercial que ponga fin a la guerra comercial. Si se consuma el acuerdo, podría quitar un severo lastre al crecimiento económico.

Como podemos comprobar, tenemos una agenda económica semanal relevante a ambos lados del Atlántico. Con vistas a resolver gran parte de los problemas que motivan la desaceleración y marcar el futuro económico. Todo ello sumado a nuevas declaraciones por parte del BCE y del Banco de Inglaterra que sucederán el lunes. Una semana plena, decisiva; con publicaciones de empleo, crecimiento e inflación.

Lunes 28
Comenzamos la semana con nuevas declaraciones del Mario Draghi y Mark Carney, presidentes del BCE y del Banco de Inglaterra respectivamente.

Martes 29
Tasa de desempleo, España
El consenso de analistas espera que la tasa de desempleo del cuarto trimestre se reduzca en una décima porcentual. El último resultado arrojó una tasa del 14,60% y se prevé que quede en el 14,50%.

Confianza del consumidor, Estados Unidos
La confianza del consumidor es uno de los principales indicadores de consumo, y por consiguiente actividad económica. Se entiende positiva, para el corto, una lectura mayor que la previsión existente, la cual se sitúa en 124.

Votación Parlamento británico
Está previsto que la Cámara de los Comunes voten un acuerdo que permita salir de esta compleja situación política con respecto al acuerdo de salida de la Unión Europea.

Miércoles 30
Ventas Minoristas, España
Se trata de una medición mensual de las ventas al por menor, en base a una muestra de tiendas. Un indicador de gasto e inflación. El dato vigente, relativo a diciembre de 2018, indicaba un crecimiento de las ventas retail del 1,4% en tasa interanual (con respecto a diciembre de 2017).

Confianza empresarial, España
Este indicador ayuda a determinar la situación económica en el corto plazo, al tener presente el clima de negocios existente en nuestro país. Puede ser útil para tomar decisiones de inversión empresarial. Traduciéndose en una mayor producción y empleo.

Anteriormente, se publicó un resultado que marcaba un descenso, desde 0 a -2,7. Esperemos que la lectura por publicar indique una mejor de esta última cifra.

IPC, Alemania
Se trata del informe preliminar correspondiente a enero de 2019. Existe una previsión por parte de los analistas que reduce el crecimiento de los precios en 9 décimas. Pasando del 0,1% en diciembre al -0,8% en enero. Mientras que la tasa interanual, situada en el 1,7% en diciembre podría quedar, según el consenso de expertos, en el 1,6%.

Cambio en el empleo no agrícola, Estados Unidos
Como toda primera semana de mes, a pesar de que el día 1 es el viernes, se hace público el Informe Nacional de Empleo en Estados Unidos: una de las noticias que más impacto tiene sobre el cambio del dólar y los mercados financieros.

El informe consta de un subconjunto de datos agregados; concretamente, el dato publicado este día es el relativo al cambio en el empleo no agrícola, el cual puede dar señales sobre las nóminas no agrícolas que se publicarán el próximo viernes.

El anterior mes indicaba un incremento en el empleo de 271K. La previsión para este mes es inferior: 175 K.

PIB, Estados Unidos
La economía norteamericana se encuentra en un momento dulce. No obstante, el momento de desaceleración mundial – en gran parte motivado por sus políticas proteccionistas –, sumado al cierre de Gobierno que ha sufrido el país, puede pasarle factura.

Los datos de PIB del tercer trimestre indicaban un crecimiento económico del 3,4% (según el informe definitivo, reduciéndose una décima de los informes preliminares). Los analistas prevén una reducción importante, nada menos que 9 décimas, quedando el PIB relativo al cuarto trimestre de 2018 en el 2,5%.

En síntesis, la desaceleración económica a la que hemos hecho referencia puede hacerse patente en Estados Unidos.

Ventas de viviendas pendientes, Estados Unidos
En este caso se espera una lectura positiva. El dato anterior (perteneciente a noviembre de 2018) mostraba un decrecimiento del -0,7%. Los expertos esperan que esta publicación (relativa a diciembre) arroje un crecimiento del 0,5% con respecto al mes anterior.

Decisión de tipos de interés de la Reserva Federal
Primera reunión del año de Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal. No se espera alteración alguna de tipos de interés, quedando en el 2,50% (tras la última subida de diciembre). Aun así, los mercados están atentos a estas reuniones sobre política monetaria debido a que pueden ofrecer importantes señales acerca de los planes de futuro con respecto al programa de subidas de tipos de interés.

Jueves 31
IPC, España
La tasa de variación de precios anual en España en diciembre fue del 1,2% (La variación mensual fue del -0,4%). Ahora, se publican los datos preliminares del primer mes de 2019.

Se espera por parte de los analistas que la tasa mensual se sitúe en el -0,4%, sin cambios con respecto a diciembre. En cuanto a la tasa interanual, existe una previsión del 1,1% (una décima menor que el mes anterior).

PIB, España
Se espera una variación de 0,6% con respecto al trimestre anterior en esta publicación preliminar correspondiente al cuarto trimestre. La misma tasa que el segundo y tercer trimestre.

En cuanto a la variación interanual, en el tercer trimestre nos mostraba que el crecimiento fue del 2,4%. Los analistas prevén que la tasa descienda y se sitúe en el 2,3% para el último trimestre del año.

Cambio en el desempleo, Alemania
En diciembre de este año pasado, el desempleo en Alemania se redujo en -14 K. El consenso de expertos tiene una previsión para enero de 2019 de un descenso de desempleados de -10 K. El ritmo se frena.

PIB, zona euro
Según las previsiones existentes para este informe preliminar (relativo al cuarto trimestre) de crecimiento económico para la eurozona, se espera que la tasa trimestral se mantenga constante con respecto al trimestre anterior: Situada en el 0,2%.

En cuanto a la tasa de crecimiento interanual, los analistas esperan que caiga desde el 1,6% al 1,2%.

Viernes 1
PMI manufacturero, España
Con fines de tener una visión del sector manufacturero se publica este índice cada mes. Está basado en una encuesta y cuando es menor de 50 es señal de que la actividad económica decrece.

El resultado de diciembre fue de 51,1. Los analistas esperan para este mes de enero que se sitúe en el 50,5.

IPC, zona euro
Está prevista la publicación del dato preliminar de inflación interanual para enero en la eurozona. Acabó diciembre con una tasa de crecimiento de precios del 1,6%, lejos del objetivo de inflación del BCE (2%).

Se tiene previsto que la inflación baje aún más en y la tasa interanual en enero se sitúe en el 1,4%.

Nóminas no agrícolas, Estados Unidos
Mientras que en diciembre del año pasado las nóminas no agrícolas no agrícolas crecieron en 312 K, el consenso de expertos apunta a una reducción de esta cifra y la establecen en 160 K para este mes de enero. La desviación que pueda existir con respecto a esta previsión moverá los mercados a corto plazo.

Tasa de desempleo, Estados Unidos
No se esperan cambios en la tasa de desempleo de Estados Unidos. La tasa de diciembre quedó en el 3,9%. El mercado laboral en Estados Unidos se encuentra fuerte, en niveles mínimos de desempleo.

Linkedin: José Miguel Bastida