El deterioro de los datos macroeconómicos de la eurozona se está convirtiendo en una costumbre. La semana anterior tuvieron lugar ciertas publicaciones, como índices de confianza empresarial y resultados de PMIs; ambas dejaron un sentimiento de decepción. Ante estas perspectivas, los analistas de Bankinter se preguntan si el Banco Central Europeo (BCE) comenzará a realizar maniobras para contrarrestar la patente debilidad económica.

En concreto, el PMI compuesto de Francia, el PMI manufacturero de Alemania y el PMI manufacturero de la eurozona se situaron por debajo de la barrera de 50. Lo que nos confirma, una vez más, el descenso de la actividad económica. ¿Ha llegado el momento de tomar cartas en el asunto? El propio presidente del BCE, Mario Draghi, reconoció la mencionada debilidad de la economía del viejo continente; e incluso las previsiones de crecimiento se revisaron a la baja (en diciembre de 2018). Sin embargo, sigue manteniendo su línea de actuación, por lo menos hasta la próxima reunión de política monetaria.

Aunque la próxima reunión de política monetaria no está prevista hasta el próximo 7 de marzo, esta semana presta declaración Benoît Coeuré, miembro del comité ejecutivo del BCE. El tono de sus declaraciones será útil para captar indicios de un posible golpe de efecto en las políticas monetarias.

El PMI es un índice compuesto, basado en cuestionarios realizados a una serie de directores de compras, los cuales pertenecen a una determinada industria (este personal tiene acceso a los datos del rendimiento de sus empresas). En función de las encuestas, se determina la salud económica de dicho sector y, en última instancia, actúa como indicador económico. Una puntuación por encima de 50 indica expansión; por debajo de esta cifra: contracción.

Peter Praet, economista jefe del BCE, anunció la semana anterior que se debatirá en la próxima reunión una nueva ronda de liquidez a la banca. Para ser más exactos, operaciones de liquidez a largo plazo, o TLTRO (herramientas de política monetaria no convencionales, consistentes en una línea de préstamos a los bancos para promover la concesión de créditos a empresas y consumidores). Estas operaciones hasta ahora han tenido éxito; suelen ser a cuatro años, con unos términos muy favorables y condicionados a que el dinero se canalice hacia la economía real.

Bajo este contexto, las Bolsas rebotan al alza. Aunque en el caso del IBEX 35, ha llegado a un nivel de resistencia con un volumen de contratación notablemente reducido, lo que le resta fiabilidad al avance. La semana cerró en los 9.204 puntos, lo que supone una revalorización del 0,77%.

Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha marcado una clara tendencia alcista desde el 27 de diciembre de 2018, durante este tiempo el selectivo europeo se ha revalorizado un 12,44%.

 
Guerra comercial
La tregua de 90 días en el conflicto comercial que mantienen China y Estados Unidos toca a su fin el próximo viernes 1 de marzo. Se trata de otro de los asuntos económicos de mayor relevancia en la agenda económica semanal.

Ambas potencias se encuentran en fase de negociación de un acuerdo que ponga el punto final a esta situación – lesiva para el crecimiento económico –. A pesar de que no existe una estrategia clara, parece posible que las negociaciones sean fructíferas. Son varios los analistas que esperan una prórroga de esta tregua, dado que la situación lo requiere y las negociaciones pueden ser largas.

Morgan Stanley afirma que, pese a la incertidumbre, “las negociaciones parecen estar progresando”. No obstante, advierte que los mercados financieros “están siendo demasiado complacientes”, señal de que no se atisba preocupación en este sentido.

Agenda económica semanal
Entre las noticias macroeconómicas más destacadas que nos esperan esta semana, cabe destacar la publicación del índice de confianza del consumidor y el PIB relativo al cuarto trimestre de 2018 en Estados Unidos.

Lunes, 25 de febrero
•    El Instituto Nacional de Estadística español publica el resultado del índice de precios industriales de enero.
•    Declaraciones de Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra.

Martes, 26 de febrero
•    Discurso de Theresa May, primera ministra del Reino Unido.
•    Estados Unidos hace públicos los permisos de construcción.
•    The Conference Board estadounidense publica el índice de confianza del consumidor relativo a febrero.

Miércoles, 27
•    Declaraciones de Coeuré, miembro del comité ejecutivo del BCE.
•    Publicación del índice de confianza empresarial en España.
•    Resultado de cambio en el empleo no agrícola, Estados Unidos.
•    Estados Unidos divulga sus pedidos de bienes duraderos (enero).
•    Comparecencia de Jerome Powell, presidente de la Fed.

•    Estados Unidos, variación en la venta de viviendas pendientes.

Jueves, 28 de febrero
•    España publica su índice de precios al consumo.
•    Publicación de los resultados del PIB del cuarto trimestre de 2018 de Estados Unidos.

Viernes, 1 de marzo
•    Publicación del PMI manufacturero en España.
•    Publicación del PMI manufacturero en Alemania.
•    Publicación del PMI manufacturero en la eurozona.
•    Publicación del PMI manufacturero de Reino Unido.
•    La zona euro dará a conocer su índice de precios al consumo.
•    Divulgación de la tasa de desempleo en la zona euro.
•    El Institute Supply Management de Estados Unidos divulgará su PMI manufacturero.

Linkedin: José Miguel Bastida