Los bancos, inversores, analistas y demás agentes económicos tienen su mirada puesta en el Banco Central Europeo esta semana. No es tiempo para la ambigüedad: esperan afirmaciones concretas. El próximo jueves, 7 de marzo, está prevista la segunda reunión de política monetaria de este 2019, en la que, se espera, no cambiarán los tipos de interés (seguirán en el 0%). Esta vez la clave no se encuentra en la alteración del precio del dinero, sino en la refinanciación de las medidas de liquidez otorgadas a los bancos. Así como en las demás medidas para combatir la situación macroeconómica que atraviesa la vieja Europa.

Este mes vencen 97 mil millones en préstamos a largo plazo concedidos a los bancos europeos. Se trata de una herramienta monetaria; unos programas de liquidez para mejorar el crédito, denominados TLTRO (targeted longer-term refinancing operations), bajo condición de canalizar ese dinero a las empresas y dinamizar de este modo la economía. El problema es que los TLTRO comienzan a vencer justo en un momento ácido para la economía europea. Precisan refinanciación. Los bancos italianos son especialmente sensibles a cómo se desarrolle este asunto.

Las declaraciones que hasta ahora han realizado distintos miembros del BCE en este sentido no son negativas, pero sí generalistas y vagas. Existe un cierto sentimiento de optimismo con respecto a la política que se llevará a cabo, como lo muestra la evolución de los mercados (lo cierto es que se están tomando demasiado bien la situación). No obstante, la autoridad monetaria europea sigue sin concretar; sin concretar importes y sin concretar fechas. En otras palabras: la incertidumbre sigue flotando en el aire.
Los préstamos vencen, la economía se ha debilitado y no hay más margen de espera. Los agentes exigen afirmaciones precisas y no se conformarán con menos. Es esta la cuestión que vertebrará la semana económica actual.

El mercado bursátil europeo
Bajo este panorama, el Eurostoxx 50 continúa al alza, aunque ha llegado a una zona crítica. La banda superior del canal alcista confluye con soportes anteriores. A su vez, el indicador de fuerza relativa (RSI) comienza a entrar en niveles de sobrecompra. La vela que nos dibujó el pasado viernes, día 1 de marzo – en plena resistencia – muestra cómo la oferta está apareciendo en el mercado.
 
En gráficos semanales observamos cómo la cotización se encuentra en plena media móvil de 200 períodos; lo que suele suponer una barrera importante.
 
Datos de empleo de Estados Unidos
Lo que suele ser unos de los indicadores macroeconómicos que mayor impacto tiene cada mes, ha pasado a segundo plano esta semana. Primero, por la reunión de política monetaria del BCE, ante la situación económica europea y la trascendencia de sus decisiones. En segundo lugar: la tasa de desempleo de Estados Unidos se encuentra en mínimos históricos. ¿Qué repercusión puede tener si aumenta o disminuye una o dos décimas cuándo la situación de empleo se encuentra en estos niveles tan positivos?

Aun así, las desviaciones que puedan existir con respecto a las previsiones de los analistas impactan en Wall Street y en el mercado de divisas. Es un dato mensual a tener en cuenta.

Agenda económica semanal
Lunes, 4 de marzo
•    Variación del desempleo en España.
•    Reino Unido publica su PMI de la construcción.

Martes, 5 de marzo
•    Publicación del PMI de servicios en España.
•    Francia tiene previsto publicar sus PMI de servicios y PMI compuesto.
•    Alemania hará públicos su PMI de servicios y PMI compuesto.
•    Publicación del PMI de servicios y PMI compuesto de la zona euro.
•    España tiene previsto publicar su índice de confianza del consumidor.
•    Reino Unido publicará el resultado de su PMI de servicios.
•    Subasta de letras españolas a 6 y 12 meses.
•    Estados Unidos publicará su PMI no manufacturero.
•    Divulgación del resultado de ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos.

Miércoles, 6 de marzo
•    Estados Unidos divulga sus datos de cambio en el empleo no agrícola.

Jueves, 7 de marzo
•    Subasta de Obligaciones del Estado a 10 años (España).
•    La eurozona publicará el resultado de PIB del 4º trimestre 2018.
•    El BCE hará públicos las decisiones de su reunión de política monetaria.
•    Rueda de prensa del BCE tras su reunión de política monetaria.

Viernes, 8 de marzo
•    España divulgará su índice de producción industrial.
•    Datos sobre los permisos de construcción en Estados Unidos.
•    Estados Unidos publicará el resultado de nóminas no agrícolas.
•    Publicación de la tasa de desempleo de Estados Unidos.
•    Declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal.