El panel de expertos de la Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas) ha rebajado al 4,2% la previsión de crecimiento del PIB para este año, 1,4 décima menos que en la anterior predicción y de un 3,3% en 2023, dos décimas menos. La previsión del 4,2% es inferior en ocho décimas a la pronosticada por el Gobierno.
Pese a la ralentización de la recuperación económica, la demanda interna será el principal motor del crecimiento, con una aportación de 3,8 y 3,2 puntos, respectivamente. El sector externo también aportará actividad en ambos años, cuatro décimas y una décima, respectivamente. En suma, consideran, la expansión se mantendrá fruto de la persistencia de tres factores: la demanda embalsada acumulada durante la pandemia, algo que permitiría compensar en parte el efecto de la inflación en la renta de los hogares; el rebote del turismo (sin cambios con respecto a la anterior previsión); y la mayor ejecución de los fondos europeos, en línea con la evolución en el último trimestre de 2021.
También pronostica que el IPC se mantendrá en el 6,8% en 2022 media anual, y el 2,8% en 2023. Esto provocaría una pérdida de renta disponible de los hogares en términos reales, frenando el consumo privado y la inversión residencial. La demanda de los hogares, sin embargo, todavía crecería gracias a la posibilidad de recurrir al ahorro, y así amortiguar el descenso de la renta disponible de los hogares.
Por otra parte, el contexto de incertidumbre también aboga a un menor crecimiento de la inversión en equipo y de los mercados de exportación, especialmente los de la eurozona que son más dependientes del gas ruso como en el caso de Alemania.
Déficit y deuda
Funcas considera que el déficit público bajará algo, como consecuencia del efectos de los estabilizadores automáticos, pero todavía se situará en el 4,5% en 2023. La deuda pública, por su parte, superará el 112% del PIB en 2023. Probablemente la carga de intereses de la deuda pública ya habría tocado fondo y a partir de este año comenzará a incrementarse, como consecuencia tanto del ascenso de los tipos de interés –se espera que la rentabilidad de la deuda pública ascienda este año hasta el 1,7%, y el año próximo podría superar el 2%, como del fuerte incremento del volumen de deuda de los últimos años.
Tipos de interés más altos
En cuanto a la política monetaria, se espera que el BCE comience a subir los tipos de interés antes de que acabe 2022, y realice varias subidas más a lo largo de 2023, de modo que el euribor a un año se situará en positivo a lo largo de la segunda mitad de este año.
