El servicio de estudios de BBVA revisa ligeramente al alza su estimación de crecimiento del PIB español para 2022 hasta el 4,6% (desde el 4,4% esperado a principios de octubre), y las de 2023 hasta el 1,2% (desde el 1% anterior). En 2024, el crecimiento del PIB podría alcanzar el 3,4%, una vez que se disipen algunas de las incertidumbres que afectan a familias y empresas. Así lo indica el último informe ‘Situación España’, presentado hoy por Jorge Sicilia, director de BBVA Research y economista jefe de BBVA; Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico; y Miguel Cardoso, economista jefe para España. 

El informe refleja que la economía evoluciona algo mejor de lo esperado y que se está reduciendo ligeramente la probabilidad de una contracción de la actividad. Por un lado, el consumo privado -financiado por la utilización de la riqueza acumulada por las familias desde 2020- y las exportaciones de bienes continúan apoyando la demanda. Además, el empleo está teniendo un comportamiento atípicamente positivo en la parte final del año. Por otra parte, la inversión en maquinaria y equipo también creció, impulsada por la flexibilización de las restricciones que han estado afectando al sector de la automoción.

En este contexto, BBVA Research considera que el PIB prácticamente se estancaría en el cuarto trimestre de 2022 o podría experimentar un avance similar al del trimestre anterior , frente a la moderada caída (-0,3%) que preveía hace dos meses. El servicio de estudios de BBVA espera que en adelante se produzca una menor contribución al crecimiento tanto de la demanda externa como del consumo de los hogares.

En concreto, la entrada en recesión de la eurozona, junto con el agotamiento del impulso que para el sector turístico supuso la eliminación de las restricciones asociadas a la pandemia, harán que la contribución al crecimiento de la demanda externa se vuelva negativa en 2023 y 2024.

Por otro lado, BBVA Research asegura que el gasto de los hogares españoles se verá afectado por la mayor incertidumbre, el incremento de los precios, la desaceleración del empleo y el aumento en los tipos de interés. En este sentido, el consumo privado mostrará el agotamiento de la flexibilización de las restricciones por la covid. Adicionalmente, la inflación reducirá el poder de compra de los salarios, y la desaceleración del empleo (que crecería un 1,1% en 2023, frente al 3,3% previsto para 2022) y de las horas trabajadas, llevarán a una disminución de la renta disponible de los hogares de casi un 8% en términos reales (entre septiembre de 2021 y marzo de 2023), al utilizar el deflactor del consumo. Además, la actualización de las cuotas hipotecarias supondrá una mayor carga financiera para las familias. Todo esto afectará particularmente al gasto a final de 2023 y principios de 2024, cuando el efecto negativo sobre el consumo podría rondar un punto porcentual.